M. Hunt a dépouillé les plans économiques de la Première ministre Liz Truss de toutes ses promesses de réduction d'impôts, à l'exception de quelques-unes, en s'empressant d'endiguer la crise de confiance qu'elles ont déclenchée sur le marché obligataire britannique.

Les prix de la dette publique ont récupéré une partie des pertes considérables subies ces dernières semaines et la livre sterling s'est appréciée après l'annonce de M. Hunt.

Mais le défi que doit relever M. Hunt pour rétablir les finances publiques - et la crédibilité économique de la Grande-Bretagne - est loin d'être achevé, et il n'existe pas d'options indolores.

L'économie est déjà sur la voie de la récession, avec une crise du coût de la vie qui touche des millions de personnes, des syndicats qui font pression pour obtenir des accords salariaux correspondant à une inflation de 10 % et de nombreux services publics mis à rude épreuve après plus d'une décennie de contrôle rigoureux des dépenses.

"Nous devrons prendre des décisions plus difficiles en matière de fiscalité et de dépenses, car nous nous sommes engagés à réduire la part de la dette dans l'économie à moyen terme", a déclaré M. Hunt en annonçant une réécriture presque complète du programme de Mme Truss.

Le prochain défi pour l'ancien ministre de la santé et des affaires étrangères, qui a été nommé à la tête du Trésor vendredi après que Mme Truss a limogé son prédécesseur - et proche allié - Kwasi Kwarteng, est de présenter un plan d'imposition et de dépenses à moyen terme le 31 octobre.

Paul Johnson, directeur de l'Institute for Fiscal Studies, un groupe de réflexion, a déclaré que la volte-face de lundi sur les réductions d'impôts était relativement simple par rapport à l'équilibre que M. Hunt doit trouver entre de nouvelles augmentations d'impôts et des réductions de dépenses au cours des deux prochaines semaines.

"Ce qu'il dit sur les dépenses est beaucoup plus difficile à juger", a déclaré M. Johnson à la BBC.

Le service de santé, le plus gros poste de dépenses publiques, reste sacro-saint pour de nombreux électeurs, tandis que des coupes dans l'éducation et la protection sociale seraient également politiquement difficiles. Les coupes dans la défense, un autre poste de dépenses important, mettraient en péril le soutien de Mme Truss à l'Ukraine, pierre angulaire de son mandat de première ministre.

"Ce sont des domaines dans lesquels il est très difficile de faire des coupes", a déclaré M. Johnson.

Contrairement au "mini-budget" de M. Kwarteng, qui a déclenché la déroute du marché obligataire le 23 septembre, le plan de M. Hunt s'accompagnera de prévisions pour l'économie et les finances publiques établies par l'organisme indépendant Office for Budget Responsibility (OBR).

Selon le Sunday Times, l'OBR a averti le gouvernement que les plans initiaux de Mme Truss laisseraient le budget sur la voie d'un déficit pouvant atteindre 72 milliards de livres (81,7 milliards de dollars) par an.

M. Hunt a déclaré que les revirements fiscaux annoncés jusqu'à présent permettraient de dégager des recettes supplémentaires d'environ 32 milliards de livres par an. Il a également réduit le programme extrêmement coûteux de plafonnement des prix de l'énergie mis en place par le gouvernement à partir d'avril prochain.

LA DETTE CONTINUE DE S'ALOURDIR

Samuel Tombs, économiste chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré qu'après l'annonce faite lundi par M. Hunt, la Grande-Bretagne devrait encore emprunter plus de 100 milliards de livres par an d'ici à l'exercice 2025/26.

Cela représente 40 milliards de livres de plus que le niveau nécessaire pour réduire la part de la dette dans l'économie, qui est actuellement d'environ 97 %.

Mais se débarrasser de cette dette uniquement par des réductions de dépenses serait politiquement trop douloureux, étant donné la pression exercée sur les dépenses de santé et de retraite par une population vieillissante et l'impact d'une inflation galopante sur les dépenses en termes réels, a déclaré M. Tombs.

"Il est donc probable que des hausses d'impôts soient également annoncées dans le plan budgétaire à moyen terme, afin de parvenir à l'assainissement nécessaire", a-t-il ajouté.

Certains ont appelé à repenser la manière dont la Grande-Bretagne conçoit son système fiscal, estimant qu'il était temps que la charge pèse davantage sur le patrimoine que sur les revenus, en particulier à l'approche d'une récession, comme le prévoient de nombreux économistes.

L'Institute for Public Policy Research, un groupe de réflexion progressiste, a déclaré que les impôts sur les plus-values et les revenus du patrimoine devraient être augmentés pour atteindre le même niveau que les impôts sur les revenus du travail, et qu'une taxe sur les bénéfices exceptionnels des entreprises du secteur de l'énergie devrait être élargie.

Mais ce type d'augmentation des impôts serait probablement un pas de trop pour le parti conservateur au pouvoir, dont de nombreux membres ont voté pour Mme Truss lors de la campagne pour la direction du parti parce qu'elle avait promis de réduire les impôts.

Dans l'état actuel des choses, la part des impôts dans le PIB devrait atteindre 36 % d'ici la fin de la législature, prévue en 2024, contre 33 % au début de 2019, soit le niveau le plus élevé depuis 1950-1951, selon la Resolution Foundation, un autre groupe de réflexion.

"Avec des dizaines de milliards de réduction des dépenses à venir et un nouveau programme de soutien à l'énergie à concevoir, de nombreux choix difficiles de Jeremy Hunt sont encore à venir", a déclaré Torsten Bell, directeur général de la Resolution Foundation.

(1 dollar = 0,8817 livre)