Les institutions non bancaires représentent près de la moitié du système financier mondial et, dernier signe en date de l'attention accrue portée à ce secteur, les régulateurs veulent éviter que les banques centrales ne soient obligées d'injecter des liquidités sur les marchés pour venir en aide à divers types de fonds.
C'est ce qui s'est produit lors de la "ruée vers les liquidités" en mars 2020, lorsque les économies ont été bloquées pour lutter contre la pandémie de COVID-19, ce qui a affecté les fonds du marché monétaire, et après que le Royaume-Uni a annoncé des réductions d'impôts non financées en septembre 2022, laissant les fonds d'investissement axés sur le passif se débattre pour répondre à des appels de marge supplémentaires.
L'effondrement du family office Archegos en mars 2021 et l'extrême volatilité des matières premières après l'invasion de l'Ukraine par la Russie ont également montré que certaines institutions non bancaires sont mal préparées à faire face aux appels de marge, a déclaré le Conseil de stabilité financière (CSF).
"Le CSF a identifié la gestion du risque de liquidité et les faiblesses de gouvernance de certains acteurs du marché comme les causes principales de leur préparation inadéquate à la liquidité pour les appels de marge et de garantie", a déclaré l'organisme de surveillance dans un rapport présentant des recommandations politiques pour consultation publique.
Ces recommandations incluent l'intégration de la capacité à faire face à des pics de collatéral dans la gestion du risque de liquidité et la gouvernance d'une non-banque.
Les établissements non bancaires devraient disposer de plans de financement d'urgence afin de s'assurer que les besoins supplémentaires en liquidités peuvent être satisfaits, et mener des tests de résistance des liquidités afin d'identifier où les tensions peuvent émerger, a déclaré le CSF. Les établissements non bancaires devraient également disposer d'un niveau suffisant de liquidités et d'actifs liquides facilement disponibles et diversifiés, ce qui signifie qu'ils peuvent être vendus pour obtenir des liquidités, même en cas de tensions sur les marchés, a ajouté l'organisme de surveillance.
Le CSF, composé de fonctionnaires du Trésor, de banquiers centraux et de régulateurs des pays du groupe des 20, définit les mesures politiques que les pays du G20 s'engagent à appliquer.
Ces mesures visent à renforcer les règles actuelles, souvent vagues ou disparates, contrairement aux exigences définies en matière de liquidités auxquelles sont soumises les banques, qui sont également remises en question après l'effondrement de plusieurs banques régionales américaines l'année dernière.
Il n'existe pas de règles spécifiques concernant les appels de marge et de garantie dans le cadre des règles de solvabilité pour les assureurs au Royaume-Uni et dans l'Union européenne, par exemple, a déclaré le CSF.
Les fonds spéculatifs à effet de levier ne sont soumis qu'à un minimum de règles directement applicables en matière de risque de liquidité.
Signe de l'élargissement du filet non bancaire, le CSF a indiqué que les négociants en matières premières n'étaient pas non plus soumis aux mêmes exigences de liquidité que les banques. (Reportage de Huw Jones ; Rédaction de Paul Simao)
