Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont vendu l'équivalent de 7 millions de barils dans les six principaux contrats à terme et contrats d'options liés au pétrole au cours des sept jours se terminant le 14 novembre.
Les gestionnaires de fonds ont vendu du pétrole au cours de sept des huit dernières semaines, réduisant leur position de 338 millions de barils au total depuis le 19 septembre, selon les registres déposés auprès des autorités de régulation et des bourses.
Livre des graphiques : Positions sur le pétrole et le gaz
Comme les semaines précédentes, les ventes de la semaine la plus récente ont été menées par le pétrole brut (-16 millions de barils), en particulier NYMEX et ICE WTI (-11 millions), avec quelques ventes supplémentaires de Brent (-5 millions).
Les fonds détenaient une position nette de seulement 78 millions de barils sur le NYMEX et l'ICE WTI le 14 novembre, ce qui n'est que le troisième centile pour toutes les semaines depuis 2013.
Les fonds détenaient une position plus importante de 171 millions de barils en Brent, mais ce chiffre n'était que dans le 28e percentile, ce qui reste nettement baissier.
Les investisseurs n'ont pas été aussi baissiers sur le brut depuis le deuxième trimestre 2023 (lorsque l'Arabie saoudite et la Russie ont annoncé des réductions supplémentaires de la production) et avant cela le deuxième trimestre 2020 (pendant la première vague de la pandémie).
Les positions longues haussières ont dépassé les positions courtes baissières dans un rapport de seulement 2,26:1 (10e percentile), contre 7,76:1 (89e percentile) le 19 septembre.
Mais la concentration croissante des positions courtes indique que le marché est devenu de plus en plus déséquilibré, avec un risque croissant de renversement de la précédente tendance baissière des prix.
GAZOLE AMÉRICAIN
Les gestionnaires de fonds ont acheté des contrats à terme et des options sur l'essence américaine pour la quatrième semaine consécutive, le marché étant à la recherche d'un nouvel équilibre après l'effondrement des positions et des écarts de prix en septembre et début octobre.
Les fonds ont acheté 9 millions de barils au cours des sept jours se terminant le 14 novembre et ont acheté un total de 25 millions de barils depuis le 17 octobre.
La position nette a doublé pour atteindre 51 millions de barils (46e percentile) le 14 novembre, contre 26 millions de barils (19e percentile) quatre semaines plus tôt.
Après une hausse extrême des gestionnaires de fonds en juillet et août et une baisse en septembre et début octobre, les positions sont redevenues neutres.
GAZ NATUREL AMÉRICAIN
La brève poussée de hausse des prix du gaz américain déclenchée par un temps exceptionnellement froid à la fin du mois d'octobre et au début du mois de novembre s'est évaporée.
Les gestionnaires de fonds ont vendu l'équivalent de 342 milliards de pieds cubes (bcf) au cours des sept jours se terminant le 14 novembre, portant le total des ventes au cours des deux dernières semaines à 722 bcf.
La position nette a été ramenée à seulement 221 milliards de pieds cubes (37e centile pour toutes les semaines depuis 2010), ce qui n'est pas très différent des 410 milliards de pieds cubes (41e centile) du 24 octobre ou des 197 milliards de pieds cubes (37e centile) du 19 septembre.
Les prix à terme du gaz à l'avant-mois n'ont atteint en moyenne que 3,20 $ par million d'unités thermiques britanniques jusqu'à présent en novembre 2023, ce qui n'est que le 14e centile pour tous les mois depuis le début du siècle.
D'un point de vue purement statistique, il est plus probable que les prix augmentent plutôt qu'ils ne baissent à moyen terme, c'est pourquoi les gestionnaires de fonds ont essayé à plusieurs reprises d'accumuler une position longue haussière.
Mais ils se sont heurtés à des stocks obstinément élevés et aux prévisions d'un hiver plus chaud que la normale en raison d'un puissant El Niño qui a apporté une chaleur inhabituelle dans les États du nord des États-Unis.
Rubriques connexes :
- Les stocks d'essence américains s'ajoutent aux turbulences du pétrole brut (17 novembre 2023)
- Les prix du pétrole américain chutent alors que les stocks s'accumulent à Cushing (16 novembre 2023)
- Les négociants en pétrole deviennent baissiers, défiant l'OPEP de procéder à de nouvelles réductions (14 novembre 2023)
- Les prix du pétrole chutent alors que les fondamentaux se réaffirment
John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez ses commentaires sur X https://twitter.com/JKempEnergy (Rédaction : Barbara Lewis)
