Les banques centrales mondiales ont enregistré des pertes dans la gestion de leurs réserves l'année dernière, en raison d'allocations importantes d'obligations qui ont été fortement touchées en 2022 à la suite d'un resserrement agressif des politiques monétaires dans le monde entier, selon la dernière enquête d'un groupe de réflexion.

Environ 40 % des gestionnaires de réserves interrogés ont déclaré qu'il leur faudrait un à deux ans pour récupérer les pertes subies en 2022, tandis que près d'un quart d'entre eux estiment qu'il leur faudra de deux à cinq ans.

L'Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF), une organisation qui suit l'évolution des banques centrales et de la politique économique, a interrogé 75 gestionnaires de réserves supervisant près de 5 000 milliards de dollars d'actifs, soit environ un tiers du total des réserves mondiales actuellement estimées à 15 000 milliards de dollars. Les réserves actuelles sont en baisse par rapport au pic de 15 700 milliards de dollars atteint à la fin de 2021.

Les interventions de change effectuées l'année dernière par les autorités monétaires pour soutenir leurs unités financières face à la résurgence du dollar ont également contribué aux pertes de portefeuille sur les réserves des banques centrales, a déclaré l'OMFIF dans le rapport.

"Si vous regardez cela sur 12 mois - de mars 2022 à mars 2023, elles ont baissé d'environ 4 % en termes de réserves totales", a déclaré Nikhil Sanghani, responsable de la recherche à l'OMFIF, lors d'un entretien avec Reuters.

"C'est l'effet de l'intervention et le reste serait des pertes de marché, nous supposons, sur les portefeuilles à revenu fixe", a-t-il ajouté, notant qu'environ 40 % de leurs portefeuilles sont constitués d'obligations d'État.

Par exemple, le marché obligataire américain, le plus grand du monde, a connu la pire année jamais enregistrée en 2022, selon les stratèges obligataires, car la Réserve fédérale a procédé à de multiples augmentations de 75 points de base au cours de l'année dernière pour freiner une inflation obstinément élevée, avant de ralentir son rythme.

"Les pertes sur les réserves sont une situation inhabituelle en raison de la forte hausse des taux d'intérêt", a déclaré M. Sanghani. "D'une manière générale, au cours des cinq à dix dernières années, les gestionnaires de réserves des banques centrales se sont plutôt bien comportés en raison de la faiblesse des taux d'intérêt.

Cependant, malgré les pertes subies avec les obligations, les gestionnaires de réserves prévoient d'augmenter l'allocation à ce marché, ainsi qu'à l'or au cours des deux prochaines années, devenant averses au risque en raison des inquiétudes concernant un ralentissement mondial, selon l'enquête de l'OMFIF.

L'enquête a également montré que 32% des gestionnaires de réserves prévoient d'augmenter leur allocation aux obligations au cours des deux prochaines années, contre 5% en 2021, et 10% en 2022.

La crainte de la stagflation, un scénario caractérisé par une forte inflation, ainsi qu'une croissance lente et le chômage, conduit à la sécurité, a déclaré l'OMFIF. Environ 38% des gestionnaires de réserves s'attendent à une récession mondiale au cours des 12 prochains mois. (Reportage de Gertrude Chavez-Dreyfuss ; Rédaction d'Aurora Ellis)