Au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 janvier, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position nette de vente à découvert de contrats à terme et d'options sur le maïs du CBOT à 230 723 contrats, leur position la plus baissière sur le maïs depuis juin 2020. Les ventes nettes de la semaine ont dépassé les 33 000 contrats, ce qui est le chiffre le plus élevé pour une semaine depuis octobre, et les nouvelles positions courtes brutes en ont été le moteur.
Les contrats à terme sur le maïs CBOT les plus actifs ont reculé de 1 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 janvier, bien que les contrats à terme se situent maintenant à leur niveau le plus bas depuis quatre ans, en baisse de 33 % par rapport à l'année précédente, alors que les approvisionnements mondiaux se rétablissent.
Le ministère américain de l'agriculture a confirmé l'expansion de l'offre vendredi, en établissant le rendement du maïs américain à un niveau record de 177,3 boisseaux par acre, ce qui est bien supérieur à la moyenne de 174,9 estimée par les négociants. La récolte record de maïs aux États-Unis, combinée à une forte augmentation de la récolte record en Chine, a fait grimper les estimations des stocks mondiaux de maïs à leur plus haut niveau depuis six ans.
Les contrats à terme sur le maïs ont chuté de plus de 2 % vendredi à la suite de ce rapport, atteignant de nouveaux planchers contractuels pour sept mois de livraison différents. Les contrats à terme de mars ont terminé à 4,47 dollars le boisseau, soit la clôture la plus basse des contrats les plus actifs depuis décembre 2020.
Les gestionnaires de fonds ont passé près de quatre années consécutives en tant que haussiers du soja, mais ils ont commencé l'année 2024 sur une note différente. Leur position courte nette de 31 248 contrats à terme et d'options sur le soja au CBOT au 9 janvier est la plus importante depuis début mars 2020 et se compare à une position courte nette de 11 629 une semaine plus tôt.
Les fonds ont fortement ajouté de nouvelles positions courtes brutes sur le soja au cours des deux dernières semaines, et les contrats à terme CBOT les plus actifs ont chuté de plus de 5 % au cours de cette période.
L'USDA a également annoncé vendredi une récolte de soja américaine plus importante que prévu et la production sud-américaine s'est également révélée supérieure aux prévisions, et le soja du CBOT a chuté jusqu'à 12,03 dollars le boisseau, son niveau le plus bas depuis novembre 2021.
Les contrats à terme sur le tourteau de soja du CBOT ont atteint vendredi leurs niveaux les plus bas sur la base la plus active depuis décembre 2021, poursuivant ce qui a été un voyage de deux mois à la baisse pour les prix. L'amélioration des perspectives de récolte de l'Argentine, principal exportateur de farine, a renforcé la pression au cours des dernières séances.
Au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 janvier, les gestionnaires de fonds ont enregistré leur plus importante semaine de ventes nettes de contrats à terme et d'options sur le tourteau de soja du CBOT, réduisant leur position longue nette à 10 461 contrats, contre 43 039 une semaine plus tôt. Six semaines auparavant, la position nette longue des gestionnaires de fonds était historiquement élevée, à 135 798 contrats.
Les ventes de fonds sur l'huile de soja CBOT ont diminué au cours de la nouvelle année, et les gestionnaires de fonds, au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 janvier, ont augmenté leur position courte nette de près de 4 000 contrats pour atteindre 46 608 contrats à terme et contrats d'option. Le 8 janvier, les contrats à terme sur l'huile de soja avaient atteint leur niveau le plus bas depuis sept mois.
Les spéculateurs n'ont pas été des vendeurs actifs de contrats à terme et d'options sur le blé CBOT depuis la fin novembre, et jusqu'au 9 janvier, les contrats à terme sur le blé avaient augmenté de plus de 6 % depuis cette date. Les gestionnaires de fonds ont réduit leur position courte nette sur le blé CBOT jusqu'au 9 janvier de près de 2 300 contrats pour atteindre 57 988 contrats à terme et contrats d'options, ce qui est très similaire à leur position d'il y a un an.
Les estimations de l'USDA concernant l'offre mondiale de blé ont été légèrement supérieures aux prévisions des négociants, bien que les semis de blé d'hiver américain pour la récolte de 2024 aient été inférieurs à toutes les estimations des négociants, en baisse de 6 % sur l'année.
Les baisses des contrats à terme CBOT les plus actifs au cours des trois dernières séances sont les suivantes : blé 2,3 %, maïs 2,7 %, soja 1,9 %, farine de soja 1,5 % et huile de soja 0,4 %. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
