L'ETF Vanguard Tax-Exempt Bond Index utilise une approche d'investissement indicielle conçue pour suivre l'indice Standard & Poor's National AMT-Free Municipal Bond, qui mesure le rendement du segment de qualité du marché des obligations municipales américaines. Cet indice comprend des obligations municipales d'émetteurs qui sont principalement des gouvernements ou des agences étatiques ou locales dont les intérêts sont exonérés de l'impôt fédéral sur le revenu et de l'impôt fédéral minimum de remplacement (AMT). Pour pouvoir être incluse dans l'indice, chaque obligation doit avoir une notation d'au moins investment-grade, telle que déterminée par une organisation de notation statistique reconnue au niveau national (par exemple, au moins BBB- par Fitch Ratings, Inc.) ; être libellée en dollars américains ; et avoir une valeur nominale minimale de 25 millions de dollars. En outre, pour être incluse dans l'indice, chaque obligation doit avoir une durée minimale jusqu'à l'échéance ou une date de rachat supérieure à un mois civil.