Les investisseurs s’écartent de l’archipel nippon après la dernière réunion de la banque centrale japonaise (BoJ) qui marque une rupture avec la précédente politique en privilégiant désormais une augmentation significative de la masse monétaire.

C’est officiel, Haruhiko Kuroda ne succède pas à Masaaki Shirakawa pour jouer les figurants. Alors qu’il inaugurait son statut de gouverneur lors de la réunion de la BoJ des 3 et 4 Avril, l’institution a indiqué qu’elle prévoyait de doubler sa base monétaire, c’est-à-dire la monnaie qu’elle crée, en seulement deux ans, ce qui mènera par ricochet à un accroissement sensible de la masse monétaire en circulation et donc de la consommation au Japon.

Pour atteindre cet objectif, la banque centrale va accélérer ses rachats d’actifs, incluant désormais des obligations d’Etat à 40 ans, au rythme de 60 000 à 70 000 milliards de yens par an, diluant un peu plus la valeur de sa monnaie. Alors que ces mesures ont été adoptées à l’unanimité par les membres du comité, la BoJ espère ainsi atteindre la nouvelle cible d’inflation établie à 2% d’ici les 24 prochains mois.

En conséquence, les taux des obligations nippones et le Yen se replient, incitant les investisseurs à arbitrer vers des produits offrant de meilleures perspectives, aux Etats-Unis ou en Europe, amplifiant le recul de la devise japonaise. Le début d‘une nouvelle année fiscale sur l’archipel, propice à une révision des stratégies d’investissement, amplifie par ailleurs le cercle vicieux.

Et bien que le billet vert ait progressé de plus de sept figures face au Yen en tout juste une semaine, les responsables internationaux ne semblent pas s’en émouvoir cette fois-ci puisque que Christine Lagarde, patronne du FMI, a même salué la nouvelle politique monétaire de la troisième puissance de la planète, qu’elle considère comme un soutien à la croissance mondiale.

Graphiquement, la parité s’approche déjà du niveau psychologique de 100 JPY où convergent de nombreux ordres de ventes et positions d’options. Nous encaissons ici une partie de nos bénéfices, en visant une éventuelle possibilité de renfort au contact de 98.25 voire 96.65 JPY, pour continuer à profiter d’une opportunité de long terme historique qui devrait propulser le billet vert jusqu’à 102.10 puis 104.90 JPY dans les prochains mois.