La Chine a déjà abaissé le taux directeur à moyen terme à deux reprises depuis juin afin de stimuler la demande de crédit et de soutenir une reprise économique chancelante. Mais les mesures d'assouplissement monétaire ont creusé les écarts de rendement avec d'autres grandes économies, en particulier les États-Unis, et ont affaibli le yuan.
Les 33 observateurs du marché interrogés cette semaine ont prédit que la Banque populaire de Chine (PBOC) laisserait inchangé le taux d'intérêt de ses prêts à moyen terme (MLF) à un an lorsqu'elle devrait renouveler ce mois-ci 400 milliards de yuans (54,98 milliards de dollars) de ces prêts arrivant à échéance.
Parmi eux, 27, soit 82% des répondants, prévoient que les offres de fonds dépasseront l'échéance.
"Un léger retrait ou une injection de liquidités par le biais du MLF pourrait ne pas être substantiel par rapport aux mesures de soutien annoncées jusqu'à présent ; néanmoins, nous estimons le montant potentiel du MLF à 400-420 milliards de yuans", a déclaré Frances Cheung, stratège en matière de taux à l'OCBC Bank.
Les nouveaux prêts bancaires en Chine ont dépassé les attentes en quadruplant presque en août par rapport au niveau de juillet, la banque centrale cherchant à soutenir la croissance économique dans un contexte de faible demande à l'intérieur du pays et à l'étranger.
Alors que les données récentes ont montré des signes de stabilisation dans une économie qui s'est rapidement essoufflée depuis le deuxième trimestre, les analystes ont déclaré qu'un soutien politique supplémentaire était nécessaire, en particulier pour le secteur immobilier en difficulté, afin de favoriser une reprise durable de la croissance.
Pour relancer la demande de crédit et sauver le secteur immobilier en difficulté, la Chine a réduit de manière inattendue le taux du MLF le mois dernier.
"La décision de la PBOC de réduire les taux directeurs le mois dernier, alors même que le renminbi s'approchait de son plus bas niveau depuis plusieurs années par rapport au dollar américain, laisse entrevoir une tolérance légèrement plus grande à l'égard de la faiblesse de la monnaie", a déclaré Julian Evans-Pritchard, responsable de l'économie de la Chine chez Capital Economics, dans une note.
"Mais l'augmentation significative des interventions sur le marché des changes depuis lors montre clairement que cette tolérance est encore limitée. Pour cette seule raison, il semble peu probable que la PBOC adopte des réductions de taux à grande échelle".
Le yuan chinois a perdu plus de 5 % de sa valeur par rapport au dollar depuis le début de l'année et est devenu l'une des monnaies les moins performantes d'Asie pour 2023, ce qui a incité les autorités à redoubler d'efforts pour ralentir le rythme des baisses.
(1 $ = 7,2759 yuans chinois)
