L'assouplissement par la banque centrale de son plafond sur les rendements obligataires vendredi a relancé la perspective d'une hausse des rendements des obligations d'État, créant une manne pour les prêteurs, ce qui a propulsé l'indice de référence japonais des valeurs bancaires à son plus haut niveau depuis huit ans.
L'augmentation des rendements des obligations d'État augmentera à long terme les rendements des obligations détenues par les principaux prêteurs, qui ont eu peu d'options quant à l'endroit où placer leurs énormes dépôts et se sont donc tournés vers des actifs à rendement plus élevé à l'étranger, tels que les bons du Trésor américain.
Cet effet de levier intervient alors que les grandes banques réorganisent leurs activités pour résister aux taux très bas dans leur pays, en réduisant leurs activités de détail, en renforçant leur présence en Asie par des acquisitions et en intensifiant leurs activités de banque d'investissement aux États-Unis.
Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) et Mizuho Financial Group, respectivement deuxième et troisième prêteurs japonais en termes d'actifs, ont maintenu lundi leurs prévisions de bénéfices nets pour l'ensemble de l'année, ce qui laisse présager les bénéfices les plus élevés depuis le milieu des années 2010.
Les deux prévisions ne tiennent pas compte de l'impact du dernier changement de politique.
"Cela pourrait prendre un certain temps avant que la BOJ ne mette fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs", a déclaré Tomoaki Kawasaki, analyste chez IwaiCosmo Securities. "Mais l'environnement commercial des prêteurs japonais s'améliore.
Pour la période avril-juin, SMFG a déclaré un bénéfice net de 248 milliards de yens (1,75 milliard de dollars), en baisse de 1,8 % par rapport à la même période de l'année précédente, mais représentant 30 % de ses prévisions de bénéfice annuel de 820 milliards de yens.
Le bénéfice net de Mizuho pour le trimestre a bondi de 53,9 % pour atteindre 245,19 milliards de yens, ce qui représente 40 % de sa prévision de bénéfice annuel.
Le plus grand prêteur du Japon, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), publiera ses résultats trimestriels mardi.
Des années de taux d'intérêt très bas au Japon ont signifié que les prêteurs ont peu de marge pour les bénéfices provenant des prêts, ce qui s'est généralement traduit par une décote pour les actions bancaires japonaises.
SMFG se négocie à un ratio cours/valeur comptable de 0,7, ce qui signifie que ses actions se négocient avec une décote par rapport à la valeur de ses actifs. À titre de comparaison, la banque américaine JP Morgan se négocie à près de deux fois la valeur de ses actifs, selon les données de Refinitiv.
Les banques japonaises affirment toutefois que l'impact sur les bénéfices ne se fera pleinement sentir qu'une fois que la BOJ aura mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs, qui impose un taux d'intérêt de 0,1 % sur une partie des réserves excédentaires que les banques placent auprès de la banque centrale.
La SMFG a déclaré qu'elle s'attendait à ce qu'une augmentation du taux directeur à 0 % augmente ses revenus d'intérêts nets annuels de 30 milliards de yens.
Bien que le dernier changement de politique ne précipite pas nécessairement la fin des taux d'intérêt négatifs, "la normalisation de la politique sera en vue si la stabilité de l'inflation est confirmée", a déclaré Kawasaki d'IwaiCosmo.
(1 $ = 141,7000 yens) (Reportage de Makiko Yamazaki, Anton Bridge et David Dolan ; Rédaction de Christopher Cushing et Mark Potter)
