Les institutions financières non bancaires (IFNB), y compris les fonds spéculatifs, les fournisseurs de crédit privé et les assureurs, sont devenues de plus en plus importantes.
Elles représentaient 218 000 milliards de dollars, soit un peu moins de la moitié des actifs financiers mondiaux en 2022, selon le Conseil de stabilité financière du G20.
La Banque d'Angleterre estime que la moitié du financement des entreprises britanniques provient désormais directement des marchés financiers et des établissements non bancaires, plutôt que des prêts bancaires traditionnels.
L'expansion rapide du secteur dit du "shadow banking" est une priorité croissante pour les régulateurs, qui s'inquiètent de son manque de transparence et de la mesure dans laquelle ses problèmes pourraient menacer la stabilité des marchés financiers.
Bien que les réformes internationales récentes depuis la "ruée vers les liquidités" de mars 2020 aient abordé certains risques liés aux IFNB, tels que l'inadéquation des liquidités des fonds du marché monétaire, l'effet de levier excessif des IFNB pose toujours des risques pour la stabilité financière", a déclaré Nathanaël Benjamin, directeur exécutif pour la stratégie de stabilité financière et le risque, dans un discours publié en ligne.
M. Benjamin a déclaré que ces risques étaient particulièrement préoccupants lorsque les positions de financement étaient concentrées dans des domaines des marchés principaux tels que les obligations d'État, et lorsque ces positions sont utilisées dans des stratégies communes à l'ensemble des non-banques ou fortement concentrées sur un petit nombre de non-banques.
Dans le même temps, l'amélioration de la transparence sur l'effet de levier "caché" grâce à une meilleure communication des IFNB à leurs contreparties et aux régulateurs peut aider à identifier les concentrations et les corrélations sur les marchés clés, ce qui permet de traiter les risques", a-t-il déclaré.
L'organisme de surveillance financière du G20 prévoit de dévoiler dans le courant de l'année les résultats d'une vaste opération de collecte de données sur les établissements non bancaires et leurs liens avec les prêteurs réglementés. La BoE cherche à justifier de nouvelles règles sur la base des résultats de son premier test de résistance sectoriel.
La croissance des établissements non bancaires au cours des 15 dernières années a accru l'utilisation des garanties dans le système financier, ce qui a entraîné des avantages, mais aussi de nouveaux défis, a déclaré M. Benjamin, notamment les demandes accrues de liquidités adressées aux participants lorsque les appels de marge augmentent en période de tensions sur les marchés.
Comme exemples d'épisodes de tensions sur les marchés, il a cité l'impact de l'invasion de l'Ukraine par la Russie sur les prix du gaz naturel, et la quasi-implosion du secteur de l'investissement guidé par le passif en Grande-Bretagne en 2022. (Reportage de Tommy Reggiori Wilkes ; Rédaction de Sinead Cruise et Mark Potter)
