Un regard sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux par Samuel Indyk.

Alors que les marchés continuent de s'opposer au message de la Réserve fédérale, les traders surveilleront les commentaires du président Jerome Powell vendredi, dernière occasion pour la banque centrale de fixer les attentes avant sa réunion de décembre.

La Fed entre dans sa période d'interdiction le samedi avant son annonce du 14 décembre, et M. Powell, qui doit s'exprimer au Spelman College, aura fort à faire pour que le marché le croie lorsqu'il dira que les taux d'intérêt resteront élevés jusqu'en 2024.

En effet, l'inflation continue de diminuer.

Les données publiées jeudi ont montré que l'indice des prix PCE, la mesure de l'inflation ciblée par la Fed, a diminué en octobre pour atteindre son niveau le plus bas depuis mars 2021, tandis que l'indice des prix à la consommation, publié au début du mois dernier, n'a augmenté que de 3,2 % sur une base annuelle en octobre, après avoir atteint un sommet de 9,1 % en juin 2022.

La tâche de M. Powell, qui consiste à influencer les marchés, a peut-être été rendue encore plus difficile cette semaine lorsque Christopher Waller, décideur influent et habituel faucon de la politique monétaire, a évoqué la possibilité d'une réduction des taux si l'inflation poursuit sa tendance à la baisse.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés évaluent désormais à près de 50 % la possibilité d'une baisse des taux d'ici la réunion de mai et à près de 50 % la possibilité d'une baisse en mars. Il y a une semaine, cette probabilité était de 21 %.

Les marchés monétaires prévoient également des réductions de plus de 100 points de base l'année prochaine, et cette réévaluation spectaculaire a fait chuter les rendements obligataires, en particulier sur la partie courte de la courbe, le rendement de référence à 2 ans ayant perdu environ 27 points de base rien que cette semaine.

Le rendement à 10 ans a baissé d'environ 15 points de base et a atteint jeudi son niveau le plus bas en deux mois et demi, à 4,247 %. Il a culminé à plus de 5 % le 23 octobre.

Cette situation a contribué à faire baisser le dollar. Mercredi, l'indice du dollar, qui mesure la monnaie par rapport à six grandes devises, a atteint son niveau le plus bas depuis le 11 août et a chuté de plus de 3 % le mois dernier, son pire mois depuis un an.

Si le mois de novembre a été mauvais pour le dollar, il s'est avéré être un mois faste pour les marchés boursiers, l'indice MSCI des actions mondiales terminant en hausse de 9 % - sa plus forte progression en un mois depuis une hausse de 12 % en novembre 2020, lorsque les marchés ont applaudi les vaccins contre le COVID-19.

Le mois de décembre a commencé sur une note similaire, bien que légèrement moins joyeuse, avec un gain de 0,7 % pour l'indice européen STOXX 600 et une légère hausse pour les contrats à terme de Wall Street.

Les principaux développements qui devraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de vendredi :

* PMI manufacturier S&P Global, PMI manufacturier ISM, données sur le marché du travail canadien.

* Intervenants : Président de la Fed Powell, Goolsbee de la Fed, Cook de la Fed, Lagarde de la BCE

* Agences de notation : S&P pour la France, Fitch pour le Royaume-Uni, la Grèce et l'Irlande, DBRS pour l'Allemagne et l'Espagne