Malgré un ralentissement de l'inflation, actuellement la plus faible des économies du G10 à 2,2 %, le président de la BNS, Thomas Jordan, a récemment répété qu'il était prêt à relever les taux, encourageant les marchés à s'attendre à une hausse de 50 points de base jeudi.
Néanmoins, une majorité écrasante d'économistes, 30 sur 33, interrogés du 15 au 19 juin, ont déclaré que la BNS relèverait son taux directeur de 25 points de base à 1,75 %, soit moins que les 50 points de base prévus en mars.
Seuls trois économistes s'attendaient à ce que la banque centrale, qui se réunit quatre fois par an pour définir sa politique, fasse de même qu'en mars.
La plupart des analystes, 23 sur 33, ont déclaré que la BNS resterait en attente au moins pour le reste de l'année à la suite de la décision de ce mois.
"Nous pensons que la BNS procédera à une nouvelle hausse de 25 points de base en juin, avec un risque de 50 points de base... et, bien que cela dépende encore des données, il s'agit probablement de la dernière hausse de ce cycle", a noté Ruben Segura-Cayuela, responsable de la recherche économique pour l'Europe chez BofA.
"La principale raison pour laquelle nous n'avons pas opté pour un cycle de hausse plus important, comparable à celui d'autres banques centrales, est que nous nous attendions à ce que la BNS utilise activement son bilan pour contribuer au resserrement des conditions. Cela était explicite dans le dernier communiqué lorsqu'elle nous a dit que cela contribuait à freiner l'inflation importée."
Depuis qu'elle s'est écartée l'année dernière de sa campagne de longue haleine visant à contenir le franc suisse, valeur refuge, la banque centrale est intervenue activement sur les marchés pour soutenir la monnaie, ce qui a contribué à maintenir l'inflation sous contrôle.
Le franc a gagné près de 2,5 % par rapport à l'euro depuis la réunion de mars et est l'une des monnaies les plus performantes du G10.
Néanmoins, les attentes du marché concernant un mouvement plus important ont été alimentées par le ton hawkish de la Banque centrale européenne après un mouvement largement attendu de 25 points de base la semaine dernière et la prévision d'au moins une autre hausse de la BCE avant la réunion suivante de la BNS en septembre.
Dans une série d'interviews récentes, le président Jordan et le vice-président Martin Schlegel ont fait part de leurs préoccupations concernant l'inflation persistante et les loyers élevés.
"Toutefois, la BNS a adopté un ton hawkish dans ses récentes communications et nous pensons qu'une hausse de 50 points de base à 2 % est plus probable", a déclaré Adrian Prettejohn, économiste spécialiste de l'Europe chez Capital Economics.
L'inflation suisse est élevée par rapport aux normes historiques et devrait atteindre en moyenne 2,4 % cette année, soit plus que les 2,3 % prévus par le gouvernement, ce qui laisse présager des risques de hausse des taux.
Bien que 23 des 33 économistes aient vu le taux culminer à 1,75 %, 10 d'entre eux s'attendaient à un taux final plus élevé. Plus de 80 % des personnes interrogées, soit 17 sur 20, ont déclaré que le risque le plus important était que le taux final soit plus élevé que prévu plutôt que plus bas.
Les marchés ont intégré une probabilité d'environ 50 % que le taux final atteigne 2,25 % dans le courant de l'année.
L'économie suisse devrait croître de 0,8 % cette année et de 1,3 % en 2024, ce qui est plus lent que les taux de 1,1 % et de 1,5 % prévus par le gouvernement.
(Pour d'autres articles sur le sondage économique mondial de Reuters
