Depuis la crise des subprimes et la baisse drastique des taux directeurs dans les principaux pays industrialisés, le Dollar Australien est devenu la devise majeure de référence pour les carry trades. Cette technique consiste à se positionner à l’achat sur une monnaie à fort rendement (devise de placement) contre une autre disposant d’un taux nul ou proche de 0 (devise de fnancement).

Depuis plus d’un an maintenant, la parité AUDUSD a largement profité de ce mécanisme grimpant de 0.60 à plus de 0.94 USD récemment. Pour rappel, la différence de taux entre les deux monnaies culmine à un intéressant 3.75%. Le Dollar australien rapporte 4% quand son homologue américain s’emprunte à 0.25%.

Seulement, cette appréciation tient bien plus aux politiques monétaires des pays concernés qu’à de vrais fondamentaux et les devises de placement dérivent souvent vers une surévaluation dangereuse. Même si l’économie de l’île océanique se porte mieux, la reprise du marché de l’emploi reste fragile et la devise australienne doit désormais faire face au potentiel dont dispose la FED de remonter les taux à moyen terme. En bref, le cours de la parité AUDUSD a bien plus de raisons de dégringoler aujourd’hui que de s’apprécier davantage.

Sur le graphique en données quotidiennes, on observe d’ailleurs que le prix ne progresse plus depuis fin octobre 2009 tandis que la direction de la moyenne mobile à 50 jours se neutralise depuis le début d’année.

Une sortie massive des carry trades pourrait donc provoquer une chute importante et parrticulièrement rapide du Dollar australien. Nous restons à l’écart dans cette attente, le cours venant de repasser au-dessus des 0.90, mais une cassure des 0.86 nous donnerait l’occasion de passer vendeur sans hésitation avec 0.8217 en ligne de mire pour un stop à 0.8770.