L'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale de la banque est passé à -0,15 en décembre, contre 0,13 en novembre, chiffre révisé à la hausse.

La lecture négative de décembre indique des pressions de la chaîne d'approvisionnement inférieures à la normale, ce qui suggère une contribution réduite aux pressions inflationnistes. La banque n'a fourni aucun commentaire sur les causes des derniers changements de l'indice, qui est retourné en territoire négatif où, à l'exception de la lecture positive de novembre, il est resté depuis février 2023.

Les pressions de la chaîne d'approvisionnement occupent une place importante dans le débat sur les facteurs d'inflation depuis un certain temps. Les perturbations dans la circulation des marchandises ont été un facteur clé de la poussée inflationniste qui a suivi l'apparition de la pandémie de coronavirus. Les pressions sur la chaîne d'approvisionnement ont atteint un sommet en décembre 2021, lorsque l'indice de la Fed de New York s'est établi à un niveau record de 4,33, et ont diminué assez régulièrement depuis lors, ce qui a également permis de suivre le recul des pressions inflationnistes.

L'atténuation des pressions sur les prix a également permis à la Fed de presque certainement mettre fin au processus de relèvement de son objectif de taux à court terme, les responsables politiques envisageant désormais des réductions de taux dans le courant de l'année.

Mais les responsables de la Fed sont également conscients que le rôle de soutien que les chaînes d'approvisionnement ont joué dans l'amélioration des chiffres de l'inflation est peut-être révolu.

Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed sur la fixation des taux, publié mercredi, indique que "plusieurs participants ont estimé que la guérison des chaînes d'approvisionnement et de l'offre de main-d'œuvre était largement achevée et que, par conséquent, les progrès continus dans la réduction de l'inflation pourraient devoir provenir principalement d'un nouveau ralentissement de la demande de produits et de main-d'œuvre, la politique monétaire restrictive continuant à jouer un rôle central".

Les responsables de la Fed ont également mentionné les problèmes liés à la chaîne d'approvisionnement comme un risque potentiel de hausse à l'avenir, signalant "un rebond potentiel des prix des biens de base après la période d'amélioration de la chaîne d'approvisionnement".

Ce risque pourrait également augmenter en raison des défis posés au transport maritime dans les eaux du Moyen-Orient, où les attaques contre les navires commerciaux ont perturbé le trafic et risquent d'entraîner un déplacement du trafic maritime vers des itinéraires plus longs et plus coûteux. Le géant du transport maritime Maersk a déclaré vendredi qu'il réacheminait tous ses navires devant passer par la mer Rouge et contourner la Corne de l'Afrique, par exemple.

Lors d'une conférence téléphonique avec les journalistes vendredi, Jared Bernstein, président du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche, a déclaré : "Nous resterons en contact avec nos partenaires pour déterminer l'impact sur les prix et sur la chaîne d'approvisionnement", tout en ajoutant que les troubles ont eu jusqu'à présent un "impact limité" sur les prix de l'énergie.

Au-delà des facteurs géopolitiques, d'autres forces de la chaîne d'approvisionnement peuvent être en jeu.

"Après avoir fortement chuté l'année dernière, les indicateurs de pression sur la chaîne d'approvisionnement se sont inversés ces derniers mois, avec une hausse notable des coûts du fret aérien et maritime", ont écrit Bruce Kasman et Nora Szentivanyi, économistes chez J.P. Morgan, dans une note publiée jeudi. "Parallèlement à cette évolution, l'impulsion désinflationniste résultant de la contraction de l'industrie manufacturière sur l'ensemble de l'année semble s'atténuer, la production manufacturière mondiale ayant renoué avec la croissance au cours du second semestre de l'année dernière.