Alors que les marchés réorganisent les calendriers de réduction des taux des banques centrales, l'attention se porte brusquement sur la saison des bénéfices des entreprises américaines du premier trimestre, vendredi, avec en toile de fond un effondrement alarmant du commerce chinois le mois dernier et une montée des tensions au Moyen-Orient.

Comme d'habitude, les grandes banques américaines sont les premières à sortir du piège et se préparent à annoncer des bénéfices trimestriels légèrement inférieurs, même si les investisseurs pourraient se concentrer sur les perspectives de revenus d'intérêts de cette année, compte tenu de la révision de la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale.

JPMorgan, Citi, Wells Fargo, State Street et BlackRock devraient tous publier leurs résultats dans le courant de la journée.

Plus généralement, les bénéfices des entreprises technologiques devraient à nouveau être à l'origine de la croissance des bénéfices du S&P 500 au cours des trois premiers mois, même si la prévision d'une croissance annuelle des bénéfices de 5 % pour l'indice est inférieure d'environ deux points à ce qu'elle était au début de l'année.

C'est une fois de plus le secteur des grandes technologies, stimulé par l'envolée des actions d'Apple à la suite d'une information selon laquelle l'entreprise prévoit de remplacer tous ses modèles de Mac par des puces axées sur l'intelligence artificielle, qui a été à l'origine du rebond de Wall Street jeudi. Les banques axées sur les bénéfices ont connu plus de difficultés : Morgan Stanley a chuté de 5 % à la suite d'un rapport du Wall Street Journal selon lequel sa branche de gestion de patrimoine fait l'objet d'une enquête de la part de plusieurs organismes de réglementation.

Mais avec un rebond de 0,7 % de l'indice S&P500, l'humeur générale du marché s'est considérablement améliorée après les secousses liées à l'inflation de mercredi. La baisse des prix à la production aux États-Unis en mars - y compris dans les composantes clés qui alimentent l'indicateur d'inflation PCE favori de la Fed - a été un grand soulagement pour les marchés des taux d'intérêt.

Et même si les responsables de la Fed se sont montrés clairement prudents face à la rigidité des données sur les prix à la consommation de la veille, ils n'ont pas semblé vouloir redessiner la carte de la politique monétaire pour l'instant.

"Il n'y a pas de nécessité évidente d'ajuster la politique monétaire à très court terme", a déclaré le patron de la Fed de New York, John Williams, aux journalistes.

Les contrats à terme de la Fed se sont de nouveau recalibrés, se rapprochant de la fixation de deux baisses de taux cette année, à partir de septembre, six semaines seulement avant les élections américaines. Alors qu'un début en juin n'est plus à l'ordre du jour, la probabilité d'un mouvement dès juillet est repassée au-dessus de la barre des 50 %.

L'amélioration des chiffres des prix à la production et les interventions de la Fed ont également suffi à ramener les rendements des bons du Trésor à leurs plus hauts niveaux de l'année, les rendements à deux ans ayant reculé de 5 % pour s'établir juste au-dessus de 4,90 % vendredi à la première heure.

La tension croissante autour d'une réponse imminente de l'Iran à l'attaque de l'ambassade d'Israël en Syrie pourrait avoir ajouté une offre de sécurité aux obligations avant le week-end. L'or, qui a augmenté de 17 % en seulement six semaines, a atteint un nouveau record de 2400 dollars tôt vendredi et le pétrole brut américain est repassé au-dessus de 86 dollars le baril.

Le dollar a lui aussi été dopé, son indice atteignant un nouveau sommet de 2024.

La Banque centrale européenne a en effet indiqué jeudi qu'elle pourrait bien procéder à une baisse des taux en juin, malgré les hésitations de la Fed.

La confirmation que l'inflation allemande est tombée à son plus bas niveau depuis près de trois ans, à seulement 2,3 % le mois dernier, a renforcé les attentes selon lesquelles la BCE agira en solo d'ici le milieu de l'année.

Les rendements de la dette publique allemande à deux ans ont reculé de 10 points de base, ce qui a permis aux actions européennes de bondir de 1 % vendredi.

Mais l'euro a plongé à son plus bas niveau de l'année, enregistrant sa plus forte baisse sur trois jours en 14 mois.

Le dollar a également été soutenu par la faiblesse persistante du yen japonais, qui a atteint son niveau le plus bas en 34 ans, et par les données commerciales chinoises choquantes qui ont affecté le yuan.

Les exportations chinoises du mois de mars se sont fortement contractées, tandis que les importations ont également diminué de manière inattendue, dépassant toutes deux largement les prévisions du marché. Les expéditions en provenance de Chine ont chuté de 7,5 % en glissement annuel le mois dernier, ce qui représente la plus forte baisse depuis le mois d'août de l'année dernière, alors que les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une baisse de 2,3 %.

Les actions chinoises ont donc terminé la semaine dans le rouge.

Même si la livre sterling est retombée à son plus bas niveau depuis un mois face au dollar, les marchés sont moins convaincus que la Banque d'Angleterre sera aussi audacieuse que la BCE en réduisant ses taux dès le mois de juin. Les marchés monétaires estiment qu'il y a moins de 50 % de chances que la Banque d'Angleterre prenne des mesures au cours de ce mois.

De plus, l'économie tiède de la Grande-Bretagne est en passe de sortir d'une récession superficielle après que la production a augmenté pour le deuxième mois consécutif en février et que les chiffres de janvier ont été révisés à la hausse.

L'ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, expliquera vendredi comment la Banque d'Angleterre devrait réformer ses prévisions économiques.

Les principaux éléments de l'agenda qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de vendredi :

* Résultats des entreprises américaines : JPMorgan, Citi, Wells Fargo, State Street, BlackRock.

* Les prix à l'exportation et à l'importation du mois de mars, l'enquête de l'Université du Michigan sur les ménages au début du mois d'avril.

* Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Schmid, le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, et la directrice de la Fed de San Francisco, Mary Daly, prendront la parole.

* La Banque d'Angleterre publie le rapport de l'ancien président de la Fed, Ben Bernanke, sur ses méthodes de prévision.

* Réunion ECOFIN des ministres des finances de l'Union européenne à Luxembourg