Cinq hausses consécutives des taux d'intérêt de la BNS - 250 points de base cumulés - ont permis à l'inflation de tomber à 1,6 %, après avoir culminé à 3,5 % l'année dernière, et de rester dans la fourchette de 0 % à 2 % visée par la banque centrale au cours des trois derniers mois.
Bien que le taux d'inflation soit l'un des plus bas des grandes économies, le président de la BNS, Thomas Jordan, a déclaré qu'après avoir relevé le taux directeur à 1,75 % en juin, "la pression inflationniste sous-jacente a encore augmenté" et a indiqué que d'autres mesures de resserrement étaient probablement à venir.
La totalité des 37 économistes interrogés par Reuters du 12 au 18 septembre, à l'exception de sept d'entre eux, ont prédit que la BNS relèverait ses taux d'un quart de point à 2,00 % lors de sa réunion trimestrielle de jeudi. Les autres ont dit qu'il n'y aurait pas de changement.
Mais la stagnation de l'économie au cours du dernier trimestre et les signes d'une perte d'élan supplémentaire dissuaderaient probablement la banque centrale de procéder à une nouvelle hausse, selon le sondage.
Une majorité d'économistes a prédit que les taux resteraient à 2,00 % après la décision de ce mois-ci jusqu'au milieu de l'année prochaine au moins.
"Dans l'ensemble, nous pensons que la BNS tiendra compte de la faiblesse récente de l'inflation et augmentera les taux de 25 points de base une dernière fois pour les porter à 2,00 %, compte tenu des précédents commentaires optimistes des responsables politiques", a déclaré Adrian Prettejohn, économiste spécialiste de l'Europe chez Capital Economics.
"Avec une croissance des salaires limitée et une économie en perte de vitesse, le risque d'une reprise matérielle de l'inflation au cours des prochains trimestres semble faible... Cela encouragera la BNS à cesser d'augmenter ses taux après septembre".
L'inflation suisse devrait atteindre une moyenne de 2,3 % cette année avant de tomber à 1,5 % en 2024.
L'attente d'une hausse de 25 points de base et d'un arrêt prolongé reflète celle de la BCE, qui a relevé ses taux directeurs d'un quart de point et signalé la fin de son cycle de resserrement le plus agressif de l'histoire la semaine dernière.
Un relèvement cette semaine pourrait aider la banque centrale suisse à maintenir son parti pris en faveur d'une monnaie plus forte, notamment par rapport à l'euro, l'Union européenne étant son principal partenaire commercial.
Depuis qu'elle s'est écartée l'année dernière de sa campagne de longue haleine visant à contenir le franc, valeur refuge, la banque centrale est intervenue activement sur les marchés pour soutenir la monnaie et contenir l'inflation importée.
Le franc a gagné plus de 3 % par rapport à l'euro cette année et a été l'une des devises les plus performantes jusqu'à présent en 2023.
Cependant, les réserves de change de la banque centrale ont diminué pour le troisième mois consécutif en août, ce qui limite la marge de manœuvre de la BNS pour continuer à soutenir la monnaie.
"Il est peu probable que la BNS soit aussi directe que la BCE pour signaler qu'elle en a fini, à notre avis, étant donné la sensibilité de la monnaie, de sorte qu'une tendance au resserrement par le biais du change ou des taux est probable", a noté James Nelligan, stratège chez JP Morgan.
"Les prévisions d'inflation et les orientations en matière d'intervention seront des marqueurs clés et probablement plus importants que la hausse elle-même. (Pour d'autres articles du sondage Reuters sur l'économie mondiale : )
