Le rendement du Bund allemand à 10 ans, qui évolue inversement à son prix, était en baisse de 5 points de base (pb) à 2,15 %, mais devrait terminer la semaine un peu plus haut.
Il s'agirait de la troisième semaine de hausse pour le rendement de référence de la zone euro, la plus longue série de hausses depuis octobre, ce qui reflète à la fois la hausse des obligations en novembre et décembre, lorsque les marchés ont commencé à parier sur des baisses de taux de la banque centrale au début de 2024, et leur vente cette année, lorsque ces attentes ont été réduites.
Les marchés indiquent maintenant qu'il y a environ un tiers de chances que la Banque centrale européenne (BCE) réduise ses taux dès le mois de mars, ce qui était presque entièrement prévu à la fin du mois de décembre.
S'exprimant sur la décision de vendredi, Jorge Garayo, stratège en matière de taux d'intérêt à la Société Générale, a déclaré : "Je pense qu'il s'agit peut-être d'un peu d'anticipation : "Je pense qu'il s'agit peut-être d'un rallye de soulagement après toute l'offre que nous avons vue au cours des trois ou quatre derniers jours, mais cela reste dans la fourchette normale de bruit dans un marché où la volatilité continue d'être raisonnablement élevée.
"La tendance des obligations d'État européennes est vraiment liée à l'offre et à son évolution, et jusqu'à présent, tout va bien.
L'Espagne a levé 15 milliards d'euros (16 milliards de dollars) lors d'une vente d'obligations à 10 ans mercredi, suite à une demande record des investisseurs dépassant les 130 milliards d'euros.
La Belgique a enregistré une demande record de 75 milliards d'euros pour une vente d'obligations à 10 ans mardi, tandis que l'Italie a attiré près de 150 milliards d'euros de demande pour deux obligations d'un montant total de 15 milliards d'euros.
Les marchés ont également passé sans encombre le principal événement macroéconomique de la semaine, à savoir les données sur l'inflation des prix à la consommation aux États-Unis, publiées jeudi.
Ces données ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté plus que prévu en décembre, bien que les rendements du Trésor américain à court terme aient brièvement augmenté, le rendement du Trésor à deux ans a terminé la journée en baisse de 10 points de base.
"Cette action du marché semble mettre en évidence le poids de la preuve qui serait nécessaire pour dissuader le marché de son évaluation actuelle d'une trajectoire agressive de réduction des taux et d'un déclin de l'inflation", ont déclaré les analystes de Rabobank.
Le rallye américain s'est produit après la clôture européenne, ce qui "explique le fort rallye des Bunds (allemands) à l'ouverture ce matin", a déclaré Rabobank.
Le rendement à 10 ans de l'Italie a chuté d'environ 6 points de base à 3,76 %, et l'écart entre les rendements allemand et italien à 10 ans a atteint 156,7 points de base, son niveau le plus bas depuis deux semaines.
"Généralement, en janvier, vous obtenez de très bonnes performances dans les produits périphériques. C'est une indication qu'il y a beaucoup de liquidités à mettre en jeu, lorsque vous arrivez à février mars, cela devient plus difficile", a déclaré M. Garayo de SocGen.
Les investisseurs ont également digéré les informations selon lesquelles les États-Unis et la Grande-Bretagne ont mené des frappes aériennes et maritimes contre des cibles militaires Houthi au Yémen, bien que, en dehors du pétrole, les analystes ont déclaré que la réaction du marché était assez limitée.
Les obligations à court terme de la zone euro ont également progressé. Le rendement allemand à deux ans a baissé de 6 points de base à 2,57 % et le rendement italien à deux ans a baissé de 4 points de base à 3,14 %.
(1 $ = 0,9121 euro) (Reportage d'Alun John, édition de Mark Potter)
