La BCE a réduit ses taux début juin, mais n'a pris aucun engagement quant à d'autres mesures, arguant que l'inflation était encore trop élevée et qu'elle n'avait pas la certitude que l'objectif de 2 % était à portée de main.
M. Wunsch avait déjà déclaré à l'époque que les deux premières baisses étaient des décisions faciles à prendre et il maintient ce point de vue malgré des chiffres plus récents montrant une croissance persistante des salaires et des prix des services.
"Si nous n'avons pas de surprises négatives majeures, je dirais, sur la base de nos prévisions, qu'il y a de la place pour une deuxième baisse", a déclaré M. Wunsch, le gouverneur de la banque centrale de Belgique, à Reuters lundi. "Un petit écart par rapport aux projections ne changerait pas radicalement ce point de vue.
Mais même cette deuxième réduction n'est pas urgente, a-t-il ajouté, et la BCE pourrait attendre la publication de ses prochaines projections en septembre.
"Il y a probablement un avantage à attendre une réunion avec de nouvelles prévisions qui confirment la situation, mais je n'en ferais pas une condition", a déclaré M. Wunsch.
L'inflation devrait avoir ralenti à 2,5 % le mois dernier, contre 2,6 % en mai, mais la BCE prévoit un chemin "cahoteux" avec des chiffres oscillant autour des niveaux actuels pour le reste de l'année.
Il pourrait donc être difficile de procéder à une nouvelle réduction jusqu'à ce que les chiffres commencent à montrer un mouvement plus décisif vers les 2 %.
"Pour poursuivre les réductions, j'aurais besoin d'être plus rassuré sur le fait que nous passons réellement d'une inflation de 2,5 % à quelque chose de plus proche de 2 %", a déclaré M. Wunsch. "Voulez-vous descendre en dessous de 1 % de taux d'intérêt réels au comptant ? C'est là que cela devient un peu plus difficile pour moi".
Le taux de dépôt de la BCE s'élève à 3,75 % et les marchés parient sur des réductions d'environ 40 points de base sur le reste de l'année, soit entre un et deux mouvements, et prévoient également un total de quatre réductions au cours des 18 prochains mois.
Alors que la croissance économique rebondit modestement et que les marchés sont relativement calmes, la victoire de l'extrême droite au premier tour des élections en France complique la situation. Selon M. Wunsch, d'autres turbulences politiques sont possibles, étant donné que plusieurs pays doivent procéder à des ajustements budgétaires douloureux après des années de dépenses excessives.
"Dans l'ensemble de l'Europe, cinq pays font actuellement l'objet d'une procédure de déficit excessif", a-t-il déclaré. "La tâche ne sera facile dans aucun de ces cinq pays. Je ne m'attendais pas à ce que la réduction de ces déficits soit facile.
Mais il a également écarté toute idée selon laquelle la BCE pourrait activer un programme d'achat d'obligations d'urgence au cas où les tensions politiques se répercuteraient sur les marchés financiers.
Les responsables de la BCE ont déclaré que les mouvements des marchés devaient être injustifiés et désordonnés pour que la BCE intervienne, et que les événements ne répondaient pas à ces critères jusqu'à présent.
"Je pense qu'il est très important que nous ne donnions pas au marché le signal que nous avons une sorte d'automatisme, de limites ou de contraintes strictes dans ce que nous faisons", a déclaré M. Wunsch. "La règle est qu'il doit s'agir d'une action injustifiée et désordonnée. Il s'agira d'une question de jugement. (Reportage de Balazs Koranyi ; Rédaction de Jamie Freed)
