Cette perspective d'une baisse en juin était conforme aux orientations récentes de la BCE, mais si les responsables politiques ont clairement indiqué qu'il y aurait probablement plusieurs baisses cette année, ils ont été moins clairs sur le nombre exact de ces baisses.
La baisse plus marquée de l'inflation dans la zone euro qu'aux États-Unis conforte néanmoins l'opinion selon laquelle la BCE devrait procéder à plus d'une réduction.
Une écrasante majorité, soit 91 des 97 économistes interrogés par Reuters du 15 au 22 avril, s'attend à ce que la BCE abaisse son taux de dépôt, actuellement de 4,00 %, à 3,75 % en juin, conformément aux prévisions du marché.
"Juin semble être le point de départ d'un cycle de réduction... Seule une grande déception concernant les données sur les salaires collectifs, qui seront publiées au milieu du mois prochain, pourrait faire dérailler une réduction en juin - ce qui est très peu probable", a déclaré Bas van Geffen, stratège macroéconomique principal chez Rabobank.
"Il s'agit également de savoir jusqu'où ils peuvent aller dans l'assouplissement parce qu'il y a encore des risques d'inflation à la hausse et que ces risques sont particulièrement amplifiés.
Malgré la baisse de l'inflation à 2,4 % en mars, la persistance des prix élevés du pétrole et la forte croissance des salaires pourraient faire dérailler les progrès. L'inflation ne ralentira pas pour atteindre l'objectif de 2 % de la banque centrale avant le troisième trimestre de 2025, selon le sondage.
Bien que Christine Lagarde, présidente de la BCE, ait déclaré après la réunion de politique monétaire du 11 avril que la banque centrale n'était pas "dépendante de la Fed", un nouvel affaiblissement de l'euro, qui a déjà perdu plus de 3,5 % par rapport au dollar cette année, pourrait faire naître la perspective d'une inflation importée plus importante.
Plus de 80 % des économistes, soit 44 sur 54, se sont déclarés d'accord avec la déclaration de Mme Lagarde.
"Mme Lagarde a techniquement raison de dire que la BCE est indépendante, mais la BCE ne peut pas ignorer ce qui se passe aux États-Unis", a déclaré Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING.
"Je dirais qu'avec les récentes évolutions du marché, la remontée des prix du pétrole et l'affaiblissement de la monnaie, l'idée d'une baisse des taux d'intérêt consécutive est devenue très improbable. Je pense donc que la BCE fera exactement ce que Lagarde a dit qu'elle ferait, c'est-à-dire qu'elle sera extrêmement dépendante des données.
Après juin, la banque centrale réduira encore deux fois le taux de dépôt cette année, selon un peu plus de la moitié, soit 52 économistes sur 97. Alors que sept d'entre eux prévoyaient un total de 50 points de base de réduction des taux en 2024, 38 prédisaient des réductions de 100 points de base ou plus.
Lors d'une enquête réalisée en mars, une légère majorité, soit 39 économistes sur 77, s'attendait à un total de 100 points de base ou plus de réductions.
"Au cours des derniers mois, nous avons dû progressivement renoncer à une position plus agressive à l'égard de la BCE. L'économie a été un peu plus robuste et l'inflation un peu plus solide que ce à quoi nous nous attendions", a déclaré Mark Wall, économiste en chef pour l'Europe à la Deutsche Bank.
Néanmoins, les réductions de taux attendues sont plus importantes que les deux réductions attendues de la part de la Fed. Il est fort probable que la banque centrale américaine maintienne ses taux tout au long de l'année.
Interrogés sur les estimations du taux neutre de la BCE - qui ne stimule ni ne restreint l'activité économique - la médiane des 35 réponses était de 2,25 %, ce qui correspond aux récents commentaires de François Villeroy de Galhau, chef de la banque centrale française.
Entre-temps, de récentes enquêtes auprès des entreprises ont montré des signes de reprise dans le secteur dominant des services de l'Union européenne, ce qui pourrait encourager la BCE à réduire ses baisses de taux.
La croissance économique de la zone euro a été estimée à 0,2 % ce trimestre et à 0,3 % au troisième trimestre, ainsi qu'à une moyenne de 0,5 % cette année et de 1,3 % l'année prochaine.
Toutefois, la plus grande économie européenne, l'Allemagne, ne devrait connaître qu'une croissance de 0,1 % en 2024, ce qui est inférieur au taux de 0,3 % prévu en janvier.
(Pour d'autres articles tirés du sondage Reuters sur l'économie mondiale :)
