La banque centrale des 20 pays qui partagent l'euro est confrontée à un dilemme. Même après neuf hausses de taux consécutives, les prix augmentent de plus de deux fois son objectif de 2 % et ne devraient pas ralentir à ce niveau avant deux ans.
Mais la hausse des coûts d'emprunt dans la plupart des pays du monde et le malaise économique de la Chine pèsent sur la croissance économique, et une récession dans la zone euro est désormais une possibilité évidente.
Les analystes et les investisseurs penchaient pour une pause dans les augmentations de taux de la BCE jusqu'à ce que Reuters rapporte mardi que la banque centrale était prête à relever ses prévisions d'inflation pour l'année prochaine à plus de 3 %, renforçant ainsi les arguments en faveur d'une augmentation.
Les décideurs politiques considèrent que la projection de 2024 est cruciale pour déterminer si l'inflation, actuellement toujours supérieure à 5 %, se rapproche de son objectif ou si elle risque de rester bloquée à un niveau plus élevé pendant trop longtemps.
"La dynamique de l'inflation est tout simplement trop forte pour que la BCE fasse une pause", a déclaré Piet Haines Christiansen, économiste à la Danske Bank.
Une majorité d'économistes interrogés par Reuters du 5 au 7 septembre s'attendait à ce que la BCE maintienne ses taux cette semaine, mais avec le changement d'humeur, les marchés monétaires attribuent maintenant 63 % de chances à une hausse, qui devrait être la dernière d'un cycle qui a commencé en juillet 2022. .
En revanche, les marchés ont entièrement intégré le maintien des taux lors de la réunion de la semaine prochaine de la Réserve fédérale américaine, qui a commencé à relever ses taux plus tôt et qui a pris de l'avance sur la BCE.
Une augmentation de 25 points de base jeudi porterait le taux payé par la BCE sur les dépôts bancaires à 4,0 %, le niveau le plus élevé depuis le lancement de l'euro en 1999.
Il y a 14 mois à peine, ce taux se situait à un niveau historiquement bas de moins 0,5 %, ce qui signifie que les banques devaient payer pour placer leurs liquidités en toute sécurité auprès de la banque centrale.
Les analystes d'UniCredit ont déclaré que jeudi était le moment ou jamais pour une nouvelle hausse des coûts d'emprunt.
"Si la BCE n'augmente pas ses taux, elle se montrera optimiste et tentera de convaincre les marchés financiers que les taux pourraient être augmentés lors de l'une de ses prochaines réunions", ont-ils déclaré dans une note.
"Nous doutons que cela soit possible et nous pensons qu'une décision de maintenir les taux aujourd'hui marquerait la fin du cycle de resserrement.
NOUVELLES PRÉVISIONS
Les partisans d'une hausse des taux d'intérêt cette semaine feront probablement valoir qu'elle est nécessaire parce que l'inflation, y compris les mesures sous-jacentes qui excluent les composantes volatiles, reste trop élevée, la récente flambée des prix de l'énergie menaçant d'entraîner une nouvelle accélération de l'inflation.
Mais le cycle de resserrement rapide - deux fois plus rapide que ce qui est normalement envisagé par les propres tests de résistance du secteur bancaire de la BCE - a déjà laissé sa marque sur l'économie de la zone euro.
Alors que le secteur manufacturier, qui a généralement besoin de plus de capitaux pour fonctionner, souffre déjà de la hausse des coûts d'emprunt, les prêts aux entreprises et aux ménages se sont effondrés.
Le secteur des services a également commencé à éprouver des difficultés après une brève période de prospérité post-pandémique dans le secteur du tourisme.
La plus grande économie de la zone euro, l'Allemagne, subit de plein fouet l'effondrement de l'industrie et se dirige vers la récession, selon plusieurs prévisions.
Jeudi, la BCE devrait également réduire ses projections de croissance pour cette année et l'année prochaine, ce qui amène certains économistes à penser qu'elle devrait s'abstenir de relever ses taux ce mois-ci.
"Alors que l'inflation de base ne montre que des signes timides de relâchement, les perspectives de croissance se sont rapidement assombries, ce qui implique un moindre besoin de resserrement", a déclaré Dirk Schumacher, économiste chez Natixis.
Une fois que les hausses de taux auront pris fin, la BCE entamera probablement un débat sur l'utilisation des liquidités qu'elle a injectées dans le système bancaire par le biais de divers programmes de relance au cours de la dernière décennie, bien qu'aucune décision à ce sujet ne soit attendue cette semaine.
La BCE annoncera sa décision sur les taux à 1215 GMT. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, tiendra une conférence de presse à 1245 GMT. (Editée par Catherine Evans)
