La BCE a relevé ses taux de 375 points de base au cours de l'année écoulée pour lutter contre l'inflation galopante, et les investisseurs s'attendent à au moins deux autres hausses, mais la fin du cycle de resserrement le plus rapide de l'histoire de la banque, qui remonte à un quart de siècle, approche.

"L'inflation ayant été élevée pendant une longue période, les pressions inflationnistes sous-jacentes se sont accumulées", a déclaré M. Knot dans un discours. "Il est probable que les pressions sur les prix dans ces domaines seront plus difficiles à réduire.

L'inflation sous-jacente, qui filtre les prix des carburants et des denrées alimentaires, est passée de 5,6 % à 5,3 % le mois dernier, mais Christine Lagarde, chef de la BCE, a averti lundi qu'il n'y avait pas de preuve évidente que la croissance des prix de base avait atteint son maximum.

Néanmoins, M. Knot a fait preuve d'un optimisme prudent, affirmant que le pire des problèmes d'inflation en Europe était passé, que les attentes à long terme étaient toujours "décemment" ancrées et qu'il y avait de plus en plus de preuves que la politique de la BCE fonctionnait.

"Il est rassurant de voir les premiers signes de la transmission de la politique monétaire récente à l'économie réelle", a déclaré M. Knot, un faucon de la politique monétaire.

Les coûts d'emprunt pour les entreprises et les ménages augmentent, tandis que les indicateurs macroéconomiques, tels que la baisse des prix de l'immobilier, montrent également l'impact de la politique.

"Il ne s'agit là que des premières étapes concrètes de la transmission du resserrement de notre politique monétaire", a déclaré M. Knot. "Et nous n'avons pas encore vu leur plein effet.

Bien que M. Knot n'ait pas réitéré son appel à des hausses de taux en juin et juillet, il a déclaré que la BCE continuerait à relever ses taux jusqu'à ce qu'elle voie l'inflation revenir à 2 % à moyen terme.

Toutefois, les nouvelles mesures doivent être prudentes, car plus les taux seront élevés, plus leur impact sera fort, étant donné que les mesures précédentes n'ont pas encore produit tous leurs effets.

La BCE doit également tenir compte de considérations liées à la stabilité, car le système financier doit s'adapter à des taux plus élevés, a ajouté M. Knot.