Vivendi : La valeur du jour à Paris - VIVENDI franchit la première étape dans son rapprochement avec HAVAS, le titre grimpe
Le 07 juin 2017 à 10:10
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Vivendi (+1,81% à 20,245 euros) signe une des plus fortes hausses du SBF 120 et un nouveau record pour cette année après avoir franchi la première étape de son rapprochement avec Havas annoncé le 11 avril. Le groupe a en effet signé hier l'accord lui permettant d'acquérir la participation de 60% de Bolloré dans le groupe de communication. Cette opération, réalisée comme prévu au prix de 9,25 euros par action, est un préalable au lancement par Vivendi d'une OPA simplifiée sur le solde du capital d'Havas. Le groupe a réaffirmé qu'il ne souhaitait pas sortir Havas de la cote.
Reste que l'acquisition de la participation de Bolloré dans Havas ne présentait pas beaucoup de risques. En effet, le groupe familial a pour PDG Vincent Bolloré et ce dernier est également président du Conseil de surveillance de Vivendi.
Maintenant que cette première étape a été franchie, l'opération entre la maison-mère de Canal+ et Havas doit encore être validée par les autorités compétentes en charge du contrôle des concentrations avant d'être finalisée. Cette condition ne devrait être qu'une formalité, supposait Morgan Stanley dans une note publiée lors de l'annonce du rachat. L'analyste rappelait alors que la Commission européenne a récemment indiqué qu'elle ne verrait pas de conflit d'intérêt dans le fait que Bolloré détienne à la fois Havas et Vivendi.
D'un point de vue financier, suite à cette acquisition, Vivendi pourrait voir son ratio dette nette sur Ebitda atteindre 1,4 fois d'ici la fin de l'année, ce qui le maintiendrait sous l'objectif du groupe d'un ratio de 2 fois. Par ailleurs, le groupe prévoit que ses résultats pourraient progresser de 13% s'il limitait sa prise de participation aux 60% rachetés à Bolloré. L'impact positif pourrait être de +22% en cas de rachat de Havas à 100%. Goldman Sachs ajoutait le 11 avril que la marge du groupe pourrait s'apprécier de 100 points de base.
D'un point de vue stratégique, l'intégration d'Havas permet à Vivendi d'avancer dans la construction d'un groupe européen de contenus qui passera par l'Italie. L'agrégation de capacités publicitaires est aussi un avantage pour un groupe qui détient des actifs importants dans les médias avec Canal+ et, dans une moindre mesure, Mediaset.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.