Médias : PUBLICIS, VIVENDI et LAGARDÈRE pénalisés par Barclays
Le 25 janvier 2017 à 14:46
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Quel est le point commun entre Vivendi, Publicis et Lagardère ? Ces trois valeurs du secteur des médias/publicité font partie des plus fortes baisses du jour au sein du CAC 40 ou du SBF 120 à cause d'une dégradation de recommandations de Barclays. Le bureau d'études britannique a publié ce matin son étude MediaWatch, un rapport bi-annuel dans lequel il se penche sur les perspectives du secteur des médias. A cette occasion, il a rétrogradé trois valeurs : Vivendi, Publicis et Lagardère.
Vivendi, un modèle bancal selon Barclays
Sur Vivendi (-1,56% à 17,62 euros) d'abord, qui signe la plus forte baisse du CAC 40, Barclays est passé de Pondérer en ligne à Souspondérer avec un objectif de cours ramené de 18 à 17,50 euros. Le broker estime d'abord qu'il n'aurait pas du relever sa recommandation sur le groupe de médias après la publication de ses résultats du troisième trimestre au vu de la sousperformance du titre depuis lors.
S'il est positif sur les perspectives d'Universal Music, Barclays souligne qu'il est beaucoup plus perplexe sur les deux autres piliers du modèle Vivendi sous l'ère Bolloré. Ainsi, l'analyste se dit sceptique quant à la capacité de Canal+ de se redresser en France et "comprend de moins en moins la stratégie "corporate" de Vivendi" avec ses multiples participations et son raid récent sur Mediaset.
Publicis, des défis à court terme mais toujours attractif
Concernant Publicis (-0,34% à 65,01 euros), Barclays a abaissé sa recommandation de Surpondérer à Pondérer en ligne et son objectif de cours de 76 à 70 euros. L'analyste anticipe une dégradation des résultats à court terme - il anticipe d'ailleurs une baisse organique de 1% du chiffre d'affaires du groupe au quatrième trimestre contre une stabilité précédemment - et craint que les changements attendus à la tête de Publicis empêchent une surperformance du titre dans les prochains mois. Barclays continue toutefois de croire dans le modèle de l'agence et à trouver le titre bon marché.
Lagardère, gare au cash flow
Enfin, Barclays a abaissé sa recommandation de Pondérer en ligne à Souspondérer sur Lagardère (-2,08% à 24,2 euros) et maintenu son objectif de cours de 24 euros. L'analyste s'attend à des résultats 2016 décevants, notamment concernant le travel retail dont l'activité a pu être pénalisée par les attentats de l'année dernière. Il souligne aussi que le changement à la tête de la direction financière de Lagardère risque de générer des incertitudes. Enfin, la génération de cash flow est attendue encore faible.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.