VISIATIV : sanctionné pour une mauvaise surprise sur la croissance organique
Le 30 janvier 2018 à 16:47
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Visiatis chute de 12,02% à 41,25 euros en raison d'une croissance interne décevante au quatrième trimestre. Le titre de l’éditeur et intégrateur de solutions logicielles perd désormais 10% depuis le 1er janvier, mais son cours a plus que doublé au cours des 12 derniers mois, d’où l’ampleur de la sanction boursière du jour. Sur les trois derniers mois de l'année, Visiativ a enregistré une croissance totale de 14% à 47,1 millions d'euros.
Si l'activité en valeur est conforme aux anticipations des analystes et aux objectifs de la société, cela est dû à un effet périmètre plus important que prévu. Numvision et Spread sont intégrés depuis le 1er juillet et c+e forum, depuis le 1er décembre 2017. Ce dernier, qui distribue les solutions Solidworks de Dassault Systèmes en Suisse alémanique, aurait en particulier apporté une contribution plus importante qu'attendu, selon les analystes.
À périmètre constant, la croissance de 2% marque un ralentissement par rapport aux trimestres précédents, notamment par rapport au troisième trimestre : +6%. Les brokers espéraient mieux à l'instar de Gilbert Dupont, +8,3%, et d'Oddo BHF, 4,7%.
Cette progression interne de l'activité n'a pas empêché Visiativ de confirmer son objectif d'amélioration régulière de sa rentabilité, en particulier sur l'année 2017.
Elle a cependant poussé plusieurs bureaux d'études à abaisser leur recommandation. EuroLand Corporate a abaissé la sienne d'Achat à Accumuler en raison de la hausse récente de l'action et Gilbert Dupont est passé d'Acheter à Alléger. L'intermédiaire a adopté un scénario de levier opérationnel 2017 moins élevé qu'escompté et anticipe désormais un résultat opérationnel courant de 6,1 millions d'euros contre 7,4 millions précédemment.
Visiativ est spécialisé dans l'édition et l'intégration de logiciels collaboratifs dédiés à la transformation numérique des entreprises. En outre, le groupe assure le développement et l'intégration d'outils de conception 3D, de simulation, de gestion des documents, de gestion des systèmes qualité, de gestion du cycle de vie des produits, etc.
63,8% du CA est réalisé en France.