La chute de Virbac (-11,48% à 170,85 euros) est à la hauteur de la déception causée par le profit warning lancé hier soir. Alors que son activité aux Etats-Unis semblait suivre résolument le chemin du redressement, le laboratoire vétérinaire a pris les analystes par surprise en révisant en baisse son objectif de résultat opérationnel 2015 en raison de ses contre-performances aux States. Virbac a prévenu que son résultat opérationnel ajusté du second semestre ne devrait pas progresser substantiellement, mais plutôt rester proche de celui du premier semestre.

Virbac prend plus de temps que prévu à rendre de nouveau opérationnelle son usine de Saint-Louis. Fin juin, le groupe français avait lancé une alerte sur ses résultats 2015 justifiée par l'arrêt de son usine américaine après une inspection des autorités locales qui avaient exigé un renforcement des procédures de qualité.

Ces déboires américains ont couté cher à Virbac en termes de chiffre d'affaires l'an dernier. En 2015, les ventes du groupe familial ont progressé de 10,2% en données publiées grâce aux effets de change et aux acquisitions.

Mais à changes et périmètre comparables, le chiffre d'affaires accuse une baisse de 5,4%. Sur le seul quatrième trimestre, les ventes affichent un recul organique de 10,3% à 206,2 millions d'euros. Au total, sur l'exercice, l'activité historique de Virbac aux Etats-Unis a finalement accusé une chute de 60%.

Une contre-performance sanctionnée par plusieurs analystes. Selon une source de marché, Exane BNP Paribas a dégradé sa recommandation sur Virbac de Surperformance à Neutre et abaissé son objectif de cours de 190 à 172 euros. Le broker a pris acte du léger ralentissement des ventes du groupe au quatrième trimestre et des perspectives contrastées.

Oddo a pour sa part réitéré sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 165 euros. Les perspectives et la visibilité restent encore médiocres, observe le courtier. Ce dernier s'attend à une révision à la baisse du consensus alors que la normalisation de la production de Saint-Louis n'est finalement pas attendue au deuxième semestre.

Enfin, Gilbert Dupont a abaissé son objectif de cours de 210 à 189 euros tout en réitérant sa recommandation Accumuler. Le broker sanctionne un chiffre d'affaires inférieur à ses attentes au quatrième trimestre et le manque de visibilité concernant la reprise de l'activité aux Etats-Unis.