Virbac progresse de 2,47% à 174,50 euros, soutenu par la publication d'un chiffre d'affaires nettement supérieur aux attentes au quatrième trimestre de son exercice 2013. Le laboratoire vétérinaire français a réalisé entre octobre et décembre dernier un chiffre d'affaires en hausse de 8,4% à 180,7 millions d'euros. La croissance organique est ressortie, elle, à 8,3%. Le courtier parisien Gilbert Dupont tablait sur une croissance organique de 4,3% seulement. Deux raisons expliquent cette surperformance.
En premier lieu, l'activité en Europe a rebondi grâce à un retour à la croissance de Canileish, un vaccin pour les chiens qui a pesé sur les ventes au cours des trois premiers trimestres.
De plus, l'activité sur les marchés émergents est restée bien orientée, des pays tels que le Brésil et l'Inde générant toujours des taux de croissance à deux chiffres. Sur ces marchés, la récente acquisition au Chili, Centrovet, est également un facteur de soutien de l'activité.
Sur l'ensemble de l'année 2013, le chiffre d'affaires de Virbac culmine à 736,1 millions d'euros, en hausse de 5,9% (+2,3% en organique). L'exercice avait pourtant mal commencé avec un premier trimestre difficile (recul organique de 2,3%).
Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours sur Virbac de 200 à 205 euros tout en réitérant sa recommandation Acheter. Le broker continue d'apprécier le groupe au sein de son univers de couverture Pharma/santé pour plusieurs raisons. En premier lieu, les exercices 2014 et 2015 seront marqués par un retour à une croissance à deux chiffres des bénéfices par action. De plus, la valorisation lui semble beaucoup plus abordable.
Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (26,2%), Amérique latine (17,1%), Asie (16,4%), Amérique du Nord (13,2%), Pacifique (9,3%), Afrique et Moyen Orient (2,4%).
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