Virbac abandonne près de 4% à 161,20 euros après avoir fait part de ses doutes concernant ses perspectives dans le sillage de la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel en net progression. En réalité, la prudence affichée par la vétérinaire est commune à l'essentiel des sociétés du monde entier. Dans ce cadre, le repli du jour pourrait davantage s'expliquer par des prises de bénéfices (mercredi soir, le titre affichait un gain de 6% en deux séances) que par une sanction des investisseurs.

Virbac a réalisé au premier trimestre 2020 un chiffre d'affaires de 247,7 millions d'euros, en hausse de 13,9%. À parités constantes, la croissance ressort à 14,3% portée par l'Europe et les États-Unis. Pour autant, cette performance est en trompe l'oeil. Comme l'explique le vétérinaire français, les propriétaires d'animaux ont anticipé le confinement en faisant des stocks. Par ailleurs, le groupe a bénéficié de hausses tarifaires aux États-Unis.

Concernant l'impact du Covid-19 Virbac anticipe un repli de son activité et de sa rentabilité au deuxième trimestre 2020, et très probablement également sur l'année 2020.

Pour autant, il n'est à ce jour, pas possible d'évaluer précisément l'ampleur du repli de son activité sur l'ensemble de l'année. Par voie de conséquence, il est aussi difficile de confirmer à ce stade l'objectif d'un ratio d'Ebita autour de 15% autour de 2022, à taux et périmètre constants.

Outre les mesures de gel de dépenses et d'investissements qu'il a initiées, les mesures gouvernementales de soutien aux entreprises et le non versement de dividendes en 2020, Virbac assure disposer d'atouts pour faire face à cette crise, notamment une structure financière solide, aucune échéance de remboursement de dette significative sur 2020, une capacité de tirage sur ses lignes de crédit qui reste importante (environ 250 millions d'euros), et une trésorerie positive à fin mars d'environ 50 millions.