Gilbert Dupont a relevé sa recommandation sur Vetoquinol d'Accumuler à Achat tout en ayant revu à la hausse son objectif de cours de 38 à 43 euros. Le broker a salué le rachat par le groupe des activités de santé animale de Bioniche. Compte tenu de sa stratégie (focus sur la marge brute, volonté de se concentrer sur certains pays et en particulier les US, etc.), le bureau d'études pense que cette acquisition devrait être relutive sur les marges du groupe à moyen terme.
A plus court terme, poursuit l'analyste, cette acquisition sera surtout un moyen de se renforcer dans une zone stratégique du fait de sa taille (l'Amérique du Nord reste le plus gros marché de la santé animale) et des perspectives qui lui sont attachées (cette zone devrait légèrement surperformer le marché, avec une croissance d'au moins +3 à +4%).
Gilbert Dupont pense en effet que Vétoquinol cherchera à enclencher des synergies au niveau commercial (mise sur les marchés européens et latino-américains des produits de Bioniche) et des structures de coûts (bien que la structure actuelle soit assez légère).
Vetoquinol SA est spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de médicaments et de produits vétérinaires destinés aux animaux de compagnie (67,7% du CA ; chiens, chats, etc.) et de rente (32,3% ; bovins, porcs, volailles, etc.). L'activité du groupe s'organise autour de 4 familles de produits :
- anti-infectieux ;
- anti-inflammatoires ;
- traitements de cardiologie et de néphrologie ;
- autres : antiparasitaires, vaccins et produits diététiques.
A fin 2022, le groupe dispose de 5 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (46,7%), Amériques (36%) et Asie-Pacifique (17,3%).
VETOQUINOL SA 
