VALLOUREC : Bernstein voit d'autres 'catalyseurs négatifs'.
Le 02 février 2015 à 12:16
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Sanford C. Bernstein a réitéré lundi son opinion 'performance en ligne' sur Vallourec assortie d'un objectif de cours de 21 euros.
Le broker dit redouter trois autres 'catalyseurs négatifs' autour du titre après la lourde dépréciation passée concernant la perte de valeur de certains actifs en Europe et au Brésil.
Le courtier met donc en garde contre (1) un risque de déception sur la prévision d'Ebitda pour 2015 qui sera communiquée lors des résultats annuels, (2) la possibilité d'une dégradation de la note de S&P et (3) la perspective de deux nouveaux mois de repli des forages.
'A court terme, nous nous attendons à ce que le titre abandonne encore 10% au cours des mois qui viennent sous le coup de ces catalyseurs', prévient Bernstein, qui recommande donc d'attendre de meilleurs points d'entrée sur la valeur.
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Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).