Innovante, rentable et fortement internationalisée, Valeo poursuit son impressionnante ascension boursière. Après avoir bondi de plus 100% en 2013, l'équipementier progresse ce mardi de 1,07% à 85,91 euros, non sans avoir atteint en séance un nouveau record de 86,84 euros. Le titre a été soutenu par JPMorgan, qui entamé le suivi du titre avec une recommandation Surpondérer et un objectif de cours de 95 euros à l'occasion d'une étude sur le secteur automobile.
Il était temps que le broker s'intéresse à la valeur : depuis mars 2009 et l'arrivée à la tête du groupe de Jacques Aschenbroich, sa capitalisation boursière a flambé de près de 800% !
JPMorgan a pris en compte trois facteurs : l'exposition à l'Asie et à l'Europe, le potentiel d'amélioration des marges et l'exposition des revenus à la croissance. A l'aune de ces critères, le bureau d'études estime que Valeo, Faurecia et Pirelli offrent les opportunités d'investissement les plus attrayantes en 2014.
Concernant Valeo, il s'attend à une croissance exponentielle des revenus au cours des trois prochaines années, dopée par l'exceptionnel carnet de commandes (14,5 milliards d'euros prévus en 2013 comparés à un chiffre d'affaires estimé à 12 milliards).
Ce carnet est supporté par deux piliers : la capacité à capter la croissance du marché en Asie et l'expertise dans la réduction des émissions de CO2. JPMorgan estime en outre que le groupe a prouvé ces dernières années sa capacité à honorer ses commandes.
Un sérieux qui a aussi largement contribué à rassurer les investisseurs. Dans ces conditions, l'analyste s'attend à une progression de la marge opérationnelle, qui passerait de 6,2% en 2013 à 7,4% en 2015.
Valeo figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- Systèmes de propulsion (31,1% ; n° 2 mondial) : conçus pour réduire les émissions de CO2 et la consommation de carburant, entre autres : systèmes d'électrification de la chaîne cinématique, d'automatisation des transmissions pour toutes boîtes de vitesses automatiques et solutions de gestion de la boucle d'air ;
- Systèmes de visibilité (25,1%) : systèmes d'éclairage (n° 1 mondial) et systèmes d'essuyage (n° 1 mondial) pour assurer la visibilité et la sécurité des conducteurs par tous les temps, et de jour comme de nuit ;
- Systèmes thermiques (21,5% ; n° 2 mondial) : destinés à l'optimisation de la gestion thermique de l'habitacle par la réduction des émissions polluantes, à l'optimisation de l'autonomie et de la durée de vie des batteries, et à la protection de la santé et au confort des passagers ;
- Systèmes de confort et d'aide à la conduite (21,1% ; n° 2 mondial) : systèmes de détection (avec le plus vaste portefeuille de capteurs intelligents et de fonctionnalités connexes du marché), interfaces homme-machine innovantes et véhicules connectés offrant des solutions de connectivité, allant de la connectivité courte portée à la connectivité longue portée ;
- autres (1,2%).
A fin 2023, le groupe détient 175 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,9%), Europe et Afrique (42,3%), Amérique du Nord (18,6%), Chine (14,7%), Asie (16,2%) et Amérique du Sud (2,3%).
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