Portzamparc a abaissé sa recommandation sur Trigano de Renforcer à Conserver après la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre. Ce chiffre d'affaires, qui a baissé de 3,7% à 171 millions d'euros, est ressorti inférieur aux attentes du broker. Ce dernier attendait des ventes de 181,7 millions d'euros, en hausse de 2,3%. «Si le marché de la caravane semble revenu à la normale, celui du camping-car est encore contrasté selon les pays», observe-t-il.
Il reconnaît toutefois que la perspective d'un rebond mécanique des ventes reste d'actualité pour 2009-2010 grâce à un portefeuille de commandes en hausse.
Portzamparc estime que cette publication est décevante sur le plan du chiffre d'affaires, mais pense que la progression du portefeuille de commandes traduit l'attrait des produits du groupe pour le marché. «Après la progression du titre sur 2009 et début 2010, le potentiel nous semble désormais plus limité», déplore-t-il.
Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).
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