TIPIAK : Portzamparc toujours à 'conserver', cible écrêtée
Le 30 janvier 2018 à 11:38
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Portzamparc, le bureau d'études spécialisé dans les petites et moyennes valeurs, confirme son conseil de conserver l'action Tipiak, après que le groupe agroalimentaire a publié un CA 2017 sans relief. L'objectif de cours est cependant ramené de 90 à 87,5 euros.
Certes, les ventes se sont reprises au 2e semestre après la baisse de la première moitié de l'année, mais ce rebond a été moins marqué que prévu, sanctionne une note de recherche. Et la baisse des prix dans la distribution pèse elle aussi.
Portzamparc souligne aussi que le secteur 'sec' (épicerie et panification) a souffert de 'l'intensification de la concurrence des autres acteurs du marché, en premier lieu Lustucru (groupe Panzani)', ce dernier s'étant lancé dans d'importants investissements publicitaires. Les analystes relèvent aussi une hausse des coûts dans le 'froid', notamment ceux des poissons et des produits laitiers. Ce qui, doublé de la baisse des prix dans la distribution, devrait tirer le résultat opérationnel courant vers le bas, prévoit la direction.
'Au vu des pressions continues sur l'approvisionnement et les prix d'achats en grande et moyenne surface, nous passons notre objectif de cours à 87,5 euros (contre 90 euros)', termine la note.
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Tipiak SA est un groupe agroalimentaire organisé autour de 2 secteurs d'activités :
- secteur froid (61,8% du CA) : production de plats cuisinés surgelés (crêpes et galettes, entrées à base de fruits de mer, brandades de morue, paellas, couscous, gratins, sauces, etc.) et de produits de traiteur et de pâtisserie (notamment canapés, feuilletés, pains surprise, macarons et petits fours sucrés) ;
- secteur sec (38,2%) : production de produits d'épicerie (aides culinaires, produits céréaliers et produits alimentaires intermédiaires) et de produits de panification sèche (essentiellement croûtons de pain et produits feuilletés prêts à garnir).
Le CA par réseau de distribution se ventile entre grandes et moyennes surfaces (46%), magasins spécialisés en surgelés (21%), restauration hors domicile (5%), industriels (3%) et autres (25%).
A fin 2023, le groupe dispose de 7 sites de production implantés en France.
80,4% du CA est réalisé en France.