Thales gagne près de 3% à Paris, aidé par une analyse de Oddo qui maintient sa note neutre sur le titre, avec un objectif de cours relevé de 134 à 137 euros.
Selon l'analyste, la valorisation du titre est juste et reflète les risques qui pèsent sur la croissance.
Pour Oddo, les problématiques de supply chain - que le management voit perdurer tout au long de l'année et de recrutements (même si la société dégage un certain optimisme dans sa capacité à embaucher 12 000 personnes) ainsi que l'environnement macro limiteront le potentiel de croissance en 2023.
Le broker table néanmoins sur une croissance organique de 6,9% en 2023 , dans le haut de fourchette de la guidance (de 4% à 7%) portée par la reprise de l'avionique et du spatial.
Dans ce contexte, Oddo a marginalement relevé ses estimations (+0.6%/0.4%/0.4% respectivement pour les BPA 2023/24/25) essentiellement pour refléter les conséquences de la meilleure génération de FCF et du redressement des taux d'intérêts sur les produits financiers.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).