Thales : en petite forme malgré le soutien d'un analyste.
Le 07 juin 2010 à 17:05
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Vers 17h, Thales s'affiche en petite forme sur un SBF 120 encore plus déprimé (-1,4%) : le titre cède 0,6% à 27,7 euros, malgré une note favorable d'AlphaValue.
En effet, si ce dernier a abaissé aujourd'hui son objectif de cours à 33,9 euros sur le titre Thales (contre 37,6E), il maintient son opinion ' achat ', expliquant qu'il se montre confiant dans la capacité du nouveau management à travailler à une revalorisation progressive du titre vers les 35 euros.
Le contrat Iridium récemment remporté par le groupe de haute technologie contre Lockheed Martin (72 satellites, 2.1 milliards de dollars) a constitué une excellente surprise, dans un contexte morose du côté des budgets de défense des pays européens, souligne le bureau d'étude indépendant.
La nouvelle organisation en 3 grandes zones mondiales met l'accent sur la dynamique commerciale, notamment vers les pays émergents, ajoute l'analyste.
Qui indique en outre que le plan d'amélioration de productivité sur 5 ans doit permettre de réduire les coûts de 1,3 milliard d'euros avant 2014 et de rétablir une rentabilité tombée très bas en 2009. ' Une évolution à laquelle devrait également contribuer la faiblesse de l'euro ', ajoute l'expert.
Au final, AlphaValue estime que Thales devrait revenir à des marges d'exploitation de l'ordre de 6 à 8% en 2011 -2012 et atteindre 8 à 10% en 2013 - 2014, même si cela représente ' un horizon certes assez lointain '.
Sachant que pour 2010, la direction table sur des prévisions ' très prudente ', avec une marge opérationnelle estimée entre 3% et 4%, rappelle le professionnel.
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Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).