Thales (-4,22% à 27,225 euros) a affiché hier la plus forte baisse du SBF 120, pénalisé par la dégradation de la recommandation d'UBS. L'actualité du spécialiste de l'électronique de défense est aussi marquée par l'information des « Echos » selon laquelle il préparerait des arbitrages stratégiques. Le broker a abaissé sa recommandation d'Acheter à Vendre et son objectif de cours de 38 euros à 25 euros. Le bureau d'études estime que le consensus d'une marge opérationnelle de 3,9% en 2010, dans le haut de la fourchette annoncée par le groupe, est trop optimiste. Pour sa part, il anticipe 3%.
Pour l'analyste, aussi longtemps que les investisseurs s'inquiéteront des déficits des gouvernements, les prévisions des budgets de défense et des résultats des sociétés d'armement seront considérées comme à risque. Les titres du secteur tels que Thales devraient donc afficher des valorisations faibles.
Selon « Les Echos », le conseil d'administration doit examiner début décembre les résultats d'une revue complète des activités. Il va notamment s'intéresser à l'avenir de la participation de 25% dans DCNS, le groupe public de construction navale militaire. Thales dispose d'une option pour porter sa participation à 35% d'ici mars 2012. (NDLR : Nous avions indiqué 2015 par erreur dans notre précédente dépêche).
Ils se pencheront aussi sur l'activité missiles alors que la France et le Royaume-Uni se sont fixés pour but de « mettre en place un maître d'oeuvre industriel européen unique ». MBDA pourrait absorber les activités sol-air de Thales, selon le quotidien. Quant à TDA, filiale spécialisée dans la fabrication de mortiers et de munitions, elle pourrait être cédée à Nexter en échange d'une participation dans le groupe d'armement terrestre ou du numéraire.
Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).