Moody's Investors Service a annoncé vendredi soir avoir dégradé sa note de crédit sur Technicolor Creative Studios (TCS) de 'B2' à 'Caa1', avec une perspective désormais 'stable'.
L'agence de notation financière justifie l'abaissement de sa note par le sévère avertissement lancé la semaine dernière par le spécialiste des effets visuels, contraint de renoncer aux objectifs communiqué à l'occasion de sa récente entrée en Bourse du fait de problèmes liés à ses effectifs.
Moody's explique que les nouvelles prévisions du groupe font apparaître un ratio de levier d'endettement ('leverage) de 8x à 8,5x pour 2022-2023, largement plus important que celui de 4,5x-5x attendu précédemment.
'Cette contraction significative des résultats va entraîner une génération de flux de trésorerie disponible (FCF) insuffisante et donc mettre sous pression la trésorerie de la société', s'inquiète l'agence.
Chez Moody's, l'évaluation 'Caa1', située en catégorie spéculative, est censée refléter un risque de crédit 'très élevé'.
En dépit de cette dégradation, l'action TCS se redressait de 11% lundi matin en Bourse de Paris, opérant un petit rebond technique après avoir perdu 83% de sa valeur suite au 'warning' lancé mardi soir.
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Technicolor Creative Studios est spécialisé dans le développement de solutions et de services en matière d'effets visuels (VFX), d'animation et de créativité à destination des industries de l'audiovisuel, de la publicité et du divertissement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- développement de solutions et de services en matière d'effets visuels collaboratifs (48% ; MPC ; n° 1 mondial) : dédiés aux domaines des longs-métrages et des séries ;
- développement de solutions d'effets spéciaux et de création dédiées à la publicité et au marketing interactif (32% ; The Mill) ;
- production de longs-métrages d'animation (19% ; Mikros Animation). Le groupe propose également une activité de création de contenus épisodiques de courte et de longue durées ;
- développement de solutions créatives pour l'industrie du jeu vidéo (1% ; Technicolor Games).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (11,6%), Royaume Uni (20%), Europe (1,7%), Etats-Unis (29,3%), Amérique (32%) et Asie-Pacifique (5,4%).