Le groupe spécialisé dans le traitement de l’allergie a fait état d’une très bonne performance en 2008. Le chiffre d’affaires annuel est en effet ressorti en hausse de 16%, dépassant clairement les objectifs fixés. Coté perspectives, le groupe est prudent pour 2009 et attend une progression de l’activité de l’ordre de 10% ainsi que la validation d’essais cliniques majeurs qui entrent dans leur programme Oralair. A très long terme, STALLEGERNES vise déjà une part de marché de près de 40% pour 2017 (contre 25% actuellement), justifiée par « le fort développement du marché de la désensibilisation aux allergies ». Le groupe cherche d’ailleurs un partenaire pour le développement de ses produits aux Etats-Unis notamment. Wendel, actionnaire à hauteur de 47% dans STALLERGENNES, a annoncé qu’il réfléchirait à vendre ses parts au profit d’un autre partenaire mieux positionné pour le développement du laboratoire.

En la comparant au marché, l’action du groupe se porte plutôt bien, et a profité du support majeur des 33.50 EUR en données hebdomadaires. La réaction du titre sur cette zone qui correspond aux plus bas de 2008 semble positive. Même si le timing est opportun pour revenir sur ce dossier dans la zone de cours actuelle, la tendance de fond demeurera baissière sous la résistance des 39 EUR. A plus court terme, la rupture des 32 EUR mettrait fin à toute perspective de rebond.

En l’état, le timing est opportun pour revenir à l’achat sur ce dossier à moindre risque. Un stop de protection sous les 32 EUR limitera tout risque de rechute. On pourra renforcer les positions initiées dès le franchissement des 39 EUR, signal moyen terme militant en faveur d’une reprise haussière avec les 46.80 EUR comme objectif majeur.