Le mois dernier, Siltronic a annoncé qu'elle était en pourparlers avancés pour être rachetée par GlobalWafers dans le cadre d'une transaction de 3,75 milliards d'euros (4,55 milliards de dollars) qu'elle a décrite comme "appropriée et attrayante".

Alors que le prix proposé représentait une prime de 48 % par rapport au cours moyen de l'action sur 90 jours, l'écart s'est réduit dans les jours qui ont précédé l'annonce de la nouvelle, Argonaut se plaignant d'avoir été lésé.

"Les actionnaires minoritaires de Siltronic sont contraints de vendre au moment où le secteur des plaquettes de semi-conducteurs connaît un creux cyclique", a écrit Barry Norris, PDG et gestionnaire de fonds chez Argonaut, dans une lettre ouverte au président de Siltronic, Tobias Ohler.

Siltronic est la plus grande position du fonds Absolute Return d'Argonaut.

"La prime proposée est un très modeste 11%. Nous pensons donc que cette affirmation est trompeuse pour les actionnaires de Siltronic quant à la générosité de la prime de contrôle proposée et qu'elle doit être retirée", a déclaré Norris dans sa lettre.

Siltronic a qualifié ces allégations de sans fondement, affirmant qu'elle faisait preuve d'une transparence totale sur les discussions avec GlobalWafers et qu'elle considérait toujours que le prix proposé de 125 euros par action était attrayant.

Argonaut a noté que la société mère de GlobalWafers est Sino-American Silicon Products, un client important de l'entreprise allemande Wacker Chemie, qui devrait elle-même offrir sa participation de 30,8 % dans Siltronic dans le cadre du plan proposé.

"Il existe un risque de conflit d'intérêts", écrit Norris dans sa lettre à Ohler, qui est également directeur financier de Wacker.

Wacker a refusé de faire des commentaires.

(1 $ = 0,8247 euros)