Rothschild & Co gagne 1,19% à 29,75 euros, les résultats 2020 de ses deux principales divisions, le conseil financier et la Banque privée et gestion d'actifs ayant bien résisté aux conditions difficiles induites par le Covid-19. L'année dernière, le groupe financier a vu son résultat net, part du groupe, reculer de 34% à 161 millions d'euros et son résultat d'exploitation baisser de 16% à 374 millions d'euros. Les revenus du groupe financier ont pour leur part baissé de 4% à 1,799 milliard d'euros.

Les comptes ont été pénalisés par la division Merchant Banking (capital-investissement et de dette privée), dont le résultat d'exploitation est tombé à 57,4 millions d'euros, contre 111,2 millions d'euros en 2019. Ce métier a été confronté à la forte contraction des revenus liés à la performance des investissements.

Le résultat d'exploitation du conseil financier (fusions-acquisitions et financement), en excluant le montant relatif aux investissements liés au développement de l'activité de fusions-acquisitions en Amérique du Nord, s'est élevé à 178 millions d'euros, en comparaison avec 182 millions d'euros en 2019. Il en ressort une marge opérationnelle de 15,6%, en repli de 0,1 point. Elle se maintient dans sa fourchette cible sur le cycle.

Le résultat d'exploitation de la Banque privée et gestion d'actifs a progressé de 2% à 74 millions d'euros, soit une marge opérationnelle de 14,9% contre 14,8% en 2019. La collecte nette 2020 s'est élevée à 0,7 milliard d'euros grâce à la Banque privée, qui a attiré 2,9 milliards d'euros, en hausse de 16%. Les encours ont progressé de 3% à 78,1 milliards au 31 décembre 2020.

Le dividende 2020 est limité à 0,70 euro par action à la suite de non-versement du dividende 2019 de 0,85 euro. En conséquence, Rothschild & Co prévoit de verser au quatrième trimestre 2021 un acompte exceptionnel sur dividende de 1,04 euro par action, sous réserve de la levée des restrictions.

S'agissant des perspectives de l'activité de Conseil financier, Rothschild & Co envisage pour 2021 la poursuite de la tendance positive observée au cours des derniers mois de 2020, tout en restant prudents. Son portefeuille de mandats demeure élevé dans l'ensemble des activités et dépasse les niveaux observés à la même époque l'an dernier.

Concernant l'activité Banque privée et gestion d'actifs, après une performance solide en 2020, il anticipe toujours l'impact négatif lié à la faiblesse actuelle des taux d'intérêt. La collecte de la Banque privée continue à résister mais les niveaux actuels seront difficiles à maintenir, compte tenu des restrictions imposées par la COVID-19.

Dans le métier de Merchant Banking, la croissance des revenus récurrents devrait se poursuivre car plusieurs fonds ont récemment été clôturés et de nouveaux fonds sont en cours de levée. En conséquence, les activités de gestion de fonds continueront de représenter un important moteur de rentabilité pour l'activité et le groupe.