Oddo BHF confirme sa recommandation Surperformance et son objectif de cours de 19,5E sur le titre Repsol.
'Repsol serait sur le point de mettre en vente une partie non négligeable de son portefeuille d'énergies renouvelables' relève l'analyste citant un journal espagnol.
Selon cette source, le groupe céderait 49% d'un portefeuille d'actifs éoliens et photovoltaïques totalisant une capacité de 600 MW pour une valorisation de 700 à 800 ME.
Si faire des cessions peut paraître contre-intuitif par rapport aux objectifs du groupe, Oddo BHF pense que l'idée derrière 'est de développer davantage de nouveaux projets plus lucratifs notamment aux USA où le groupe a racheté 40% de Hecate Energy, avec une option de monter dans le capital et ainsi de profiter pleinement de programme d'incitations IRA'.
Reste, pour l'analyste, queRepsol présente une des stratégies de transition 'la plus crédible du secteur en allouant près de 40% de ses Capex aux renouvelables avec un très bonne visibilité grâce au pipeline'.
Pour Oddo BHF, le groupe a 'sous-performé ses pairs cette année suite au repli du prix du gaz et du diesel' mais cela devrait s'inverser vers la fin d'année 'avec une baisse des stocks attendue'.
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Repsol S.A. figure parmi les principaux groupes pétroliers et gaziers espagnols. L'activité s'organise autour de 4 pôles :
- raffinage et distribution (n° 1 espagnol) : 42,1 Mt de pétrole brut raffinées en 2022 et 25,5 Mt de produits pétroliers vendues (kérosène, gazoline, fuel, etc.). A fin 2022, le groupe exploite 6 raffineries implantées en Espagne (5) et au Pérou, et un réseau de 4 651 stations-service situées en Espagne (3 304), au Pérou (567), au Portugal (515) et au Mexique (265). En outre, Repsol S.A. développe des activités de vente de lubrifiants, de carburants pour l'aviation, de bitumes et de produits de spécialité (7 261 Kt vendues en 2022), de gaz de pétrole liquéfié (1 207 Kt vendues) et de produits pétrochimiques (2,5 Mt de produits vendues) ;
- production d'électricité et distribution de gaz naturel: 8 734 Gwh d'électricité produits à partir d'énergies renouvelables et 1 650 Gwh de gaz vendus en 2022 ;
- liquéfaction, transport et regazéification de gaz naturel ;
- exploration et production de pétrole et de gaz naturel : 550 000 barils d'hydrocarbures produits par jour en 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (57,9%), Pérou (7,2%), Etats-Unis (5,7%), Portugal (4,6%) et autres (24,6%).