QUEST FOR GROWTH NV RAPPORT DU
GESTIONNAIRE
D'INVESTISSEMENTS
COMMUNIQUE DE PRESSE / Informations réglementées
QUEST FOR GROWTH | SCHÉMA DE PUBLICATION | ||||||||||
29 avril 2021 / 17h40 | |||||||||||
Mise au jour trimestrielle au 31 mars 2021 | communiqué de presse disponible | ||||||||||
sur www.questforgrowth.com | |||||||||||
L'information ci-jointe constitue une information réglementée au sens de l'arrêté royal du 14 novembre 2007 relatif aux obligations des émetteurs d'instruments financiers admis à la négociation sur un marché réglementé
Résultats
Quest for Growth a commencé l'année sur les chapeaux de roues puisque sa valeur nette d'inventaire a augmenté de 8,1 % au premier trimestre. Cette performance s'explique par des bénéfices réalisés aussi bien dans les participations cotées que non cotées. Au premier trimestre 2021, le bénéfice net a atteint 12,4 millions d'euros (0,74 euro par action ordinaire), contre une perte de 27 millions d'euros (-1,60 euro par action ordinaire) au premier trimestre 2020.
Avec une hausse de 7,4 %, le cours de l'action a progressé un peu moins vigoureusement que la valeur nette d'inventaire au cours des trois premiers mois de 2021. La décote du cours par rapport à la valeur nette d'inventaire a dès lors légèrement augmenté, à 29,3 % fin mars, par rapport à 28,9 % à la fin de l'exercice 2020.
Environnement de marché
Les bourses ont continué à bien se tenir malgré une certaine faiblesse des valeurs technologiques dans le courant du trimestre. L'indice boursier européen STOXX Europe 600 Net Return a augmenté de 8,2 % au premier trimestre 2021. Les indices représentant les petites capitalisations sont restés un peu à la traîne. Les marchés d'actions européens ont été emmenés par des secteurs cycliques et axés sur la valeur, tels que les secteurs automobile, bancaire et des matières premières. Les secteurs défensifs, comme les soins de santé, se sont à peine raffermis.
Investissements dans des entreprises cotées
En dépit des tendances sectorielles relativement défavorables, le portefeuille d'actions cotées a réalisé un résultat honorable, avec une performance estimée d'environ 7 %. Pharmagest (-14 %) et Kerry (-10 %) sont les valeurs en portefeuille qui ont enregistré la plus forte baisse au premier trimestre. En revanche, Accell (+52 %), CEWE (+30 %) et Steico (+27 %) se sont distinguées positivement. Profitant de la croissance vigoureuse du marché des vélos, Accell a vu son chiffre d'affaires augmenter l'an dernier de 17 %. Steico a également enregistré une hausse de 10 % de ses ventes au cours de l'année de crise 2020, et prévoit une poursuite de sa croissance en 2021. CEWE a créé la surprise en affichant une hausse de près de 40 % de son bénéfice opérationnel alors que les analystes avaient anticipé un résultat stationnaire ou même en légère baisse.
LPKF, l'une des actions technologiques les plus volatiles du portefeuille, a été entièrement vendue en janvier. Depuis son achat en mai de l'an dernier, cette action s'était appréciée d'environ 40 %, soit deux fois plus que les indices boursiers sur la même période. Par ailleurs, signalons des prises de bénéfice partielles sur des actions comme CEWE, Pharmagest, Steico et Umicore. La position dans Melexis a été étoffée sur faiblesse du cours après le placement d'actions par l'actionnaire majoritaire.
Investissements dans des entreprises non cotées
Quest for Growth a procédé à un nouvel investissement de 1,5 million d'euros dans l'entreprise louvaniste REIN4CED. Il s'agit d'un coinvestissement avec le Capricorn Sustainable Chemistry Fund, un fonds de capital-risque dans lequel Quest for Growth est investi également. Par ailleurs, Quest for Growth a effectué des investissements de suivi dans NGData et Scaled Access, deux coinvestissements avec Capricorn ICT Arkiv.
Investissements dans des fonds de capital-risque
Le Capricorn Health-tech Fund a réalisé un investissement de suivi dans Mainstay Medical. Cette entreprise a finalisé un tour de financement de 108 millions USD destiné notamment à soutenir le lancement commercial du ReActiv8® aux États-Unis et l'expansion de l'entreprise en Europe et en Australie. En février, Diagenode a été reprise par l'Américain Hologic pour 130 millions d'euros. Combinée à d'autres évolutions positives au sein du Capricorn Health-tech Fund, cette transaction a amélioré les résultats de Quest for Growth de plus de 1 million d'euros. À la suite de la vente de Diagenode, le Capricorn Health-tech Fund procèdera à une réduction de capital dans le cadre de laquelle Quest for Growth recevra quelque 1,6 million d'euros.
Capricorn ICT Arkiv a effectué des investissements de suivi dans plusieurs entreprises en portefeuille.
Le Capricorn Sustainable Chemistry Fund a procédé à deux nouveaux investissements au premier trimestre 2021 : Trilium Renewable Chemicals et REIN4CED. Trillium Renewable Chemicals est prête à aborder le segment à croissance rapide des matières premières renouvelables en commercialisant la technologie inventée par Southern Research. Cette technologie transforme des matières premières renouvelables comme le sucre ou le glycérol en
produits chimiques tels que l'acrylonitrile, le propylène glycol et l'acide acrylique. Actuellement, ces produits, qui entrent dans la composition de nombreux biens de consommation et industriels connus - vêtements, jouets, composants automobiles, articles de sport, peinture, savons et autres matériaux précieux - sont fabriqués à base de pétrole et de gaz. REIN4CED est une entreprise belge innovante qui produit dans son unité de Louvain des cadres de vélos légers et résistants aux impacts pour des marques qui entendent offrir à leurs clients davantage de sécurité et de durabilité en plus de performances supérieures. Les vélos en fibres de carbone de la dernière génération sont produits sur une ligne automatisée avec des matériaux composites thermoplastiques et la matière "FEATHER" résistante aux impacts caractéristique de REIN4CED. Celle-ci, qui devient ainsi la première entreprise à produire en Europe des cadres carbone à usage commercial, bénéficie d'importants avantages logistiques et d'une chaîne de production flexible et efficace plus importante.
Corrections de valeur sur entreprises non cotées et fonds de capital-risque
Des évolutions positives ont débouché en mars sur des adaptations des valorisations dans les segments des entreprises non cotées et des fonds de capital-risque. Un montant de quelque 3 millions d'euros, soit 0,18 euro par action, a notamment été ajouté à la valeur nette d'inventaire du 31 mars 2021 à la rubrique "Corrections de valeur entreprises non cotées et fonds de capital-risque". Des détails complémentaires sur ces développements seront fournis dès que de plus amples informations seront disponibles et pourront être publiées.
Perspectives
L'augmentation de la trésorerie au premier trimestre est dictée par les valorisations élevées sur le marché d'actions ainsi que par la réduction de capital d'environ 6,7 millions d'euros (0,40 euro brut par action) attendue fin juin. Le portefeuille continue à être étoffé dans le volet des investissements non cotés, tandis que la stratégie ajustée il y a quelques années commence à donner ses fruits.
VALORISATION DE QUEST FOR GROWTH | ||||
Cours Boursier | Valeur Nette d'Inventaire | |||
31/03/2021 | 31/03/2021 | 31/12/2020 | 31/12/2019 | |
6,98 EUR | 9,88 EUR | 9,14 EUR | 8,12 EUR | |
Nombres d'actions | 16.774.226 | 16.774.226 | 16.774.226 |
Décote du cours par rapport à la valeur intrinsèque: 29,33%
Source: Estimation par Capricorn Partners SA
DÉCOTE QUEST FOR GROWTH
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
PERFORMANCE PAR ACTION DU PORTEFEUILLE COTE DEPUIS LE 31/12/2020
60 | ||||||||||||||||||||||||||||
50 | ||||||||||||||||||||||||||||
40 | ||||||||||||||||||||||||||||
30 | ||||||||||||||||||||||||||||
20 | ||||||||||||||||||||||||||||
10 | % | |||||||||||||||||||||||||||
0 | ||||||||||||||||||||||||||||
-10 | ||||||||||||||||||||||||||||
PHARMAGEST INTERACTIVE | UMICORE | -20 | ||||||||||||||||||||||||||
KERRY GROUP PLC-A | STRATEC SE | GURIT HOLDING AG-BR | SAP SE | FRESENIUS SE & CO KGAA | ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN | FINANCIERE DE TUBIZE | TECHNOTRANS SE | DATRON AG | ABO WIND AG | TKH GROUP NV-DUTCH CERT | LEM HOLDING SA-REG | MAYR-MELNHOF KARTON AG | WOLTERS KLUWER | NEXUS AG | STOXX Europe Small 200 NR | QfG quoted (e) | STOXX Europe 600 NR | JENSEN-GROUP NV | PSI SOFTWARE AG | B&C SPEAKERS SPA | MELEXIS NV | NEDAP N.V. | STEICO SE | CEWE STIFTUNG & CO KGAA | ACCELL GROUP |
1
REPARTITION DES ACTIFS FINANCIERS
AU 31 MARS 2021
Actions entreprises cotées
Différence | En % de la | ||||||||||
Nombre | par rapport au | Cours de | Valeur Nette | ||||||||
Entreprise | Secteur / Marché | d'actions | 31/12/2020 | Devise | l'action | Valeur en € | d'Inventaire | ||||
Logiciel & Services | |||||||||||
CEWE STIFTUNG | Deutsche Börse (Xetra) | 64.476 | -5.156 | € | 120,4000 | 7.762.910 | 4,69% | ||||
PSI SOFTWARE | Deutsche Börse (Xetra) | 131.283 | -12.500 | € | 26,8000 | 3.518.384 | 2,12% | ||||
SAP | Deutsche Börse (Xetra) | 26.200 | 0 | € | 104,4200 | 2.735.804 | 1,65% | ||||
WOLTERS KLUWER | Euronext Amsterdam | 54.000 | 0 | € | 74,1200 | 4.002.480 | 2,42% | ||||
Matériel Technologique | |||||||||||
B&C SPEAKERS | Borsa Italiana | 165.004 | 0 | € | 11,5000 | 1.897.546 | 1,15% | ||||
LEM HOLDING | SWX Swiss Exchange | 2.096 | -125 | CHF | 1.826,0000 | 3.457.359 | 2,09% | ||||
NEDAP | Euronext Amsterdam | 93.148 | -8.950 | € | 61,6000 | 5.737.917 | 3,46% | ||||
TKH GROUP | Euronext Amsterdam | 160.070 | 0 | € | 40,9200 | 6.550.064 | 3,95% | ||||
Semi-conducteurs | |||||||||||
MELEXIS | Euronext Bruxelles | 36.289 | 6.000 | € | 90,2500 | 3.275.082 | 1,98% | ||||
Equipement & Services Médicaux | |||||||||||
FRESENIUS | Deutsche Börse (Xetra) | 86.000 | 0 | € | 37,9800 | 3.266.280 | 1,97% | ||||
NEXUS | Deutsche Börse (Xetra) | 78.764 | 0 | € | 54,8000 | 4.316.267 | 2,61% | ||||
PHARMAGEST INTERACTIVE | Euronext Paris | 44.952 | -4.000 | € | 95,3000 | 4.283.926 | 2,59% | ||||
STRATEC | Deutsche Börse (Xetra) | 32.495 | -1.000 | € | 115,2000 | 3.743.424 | 2,26% | ||||
Pharma & Biotech | |||||||||||
ROCHE | SWX Swiss Exchange | 14.500 | 0 | CHF | 305,4500 | 4.000.926 | 2,42% | ||||
TUBIZE | Euronext Bruxelles | 61.588 | 3.000 | € | 84,2000 | 5.185.710 | 3,13% | ||||
Electrique & Ingénierie | |||||||||||
ABO WIND | Deutsche Börse (Xetra) | 110.000 | 0 | € | 47,8000 | 5.258.000 | 3,17% | ||||
ACCELL GROUP | Euronext Amsterdam | 105.000 | 20.000 | € | 39,3500 | 4.131.750 | 2,49% | ||||
DATRON | Deutsche Börse (Xetra) | 119.000 | 0 | € | 9,2500 | 1.100.750 | 0,66% | ||||
JENSEN GROUP | Euronext Bruxelles | 152.876 | 0 | € | 26,4000 | 4.035.926 | 2,44% | ||||
TECHNOTRANS | Deutsche Börse (Xetra) | 127.582 | -11.164 | € | 25,5500 | 3.259.720 | 1,97% | ||||
Matériaux | |||||||||||
GURIT | SWX Swiss Exchange | 2.181 | -150 | CHF | 2.400,0000 | 4.728.455 | 2,85% | ||||
KERRY GROUP | Euronext Dublin | 39.000 | 6.500 | € | 106,7000 | 4.161.300 | 2,51% | ||||
MAYR-MELNHOF KARTON | Deutsche Börse (Xetra) | 15.000 | 0 | € | 175,4000 | 2.631.000 | 1,59% | ||||
STEICO | Deutsche Börse (Xetra) | 97.035 | -24.457 | € | 75,6000 | 7.335.846 | 4,43% | ||||
UMICORE | Euronext Bruxelles | 65.000 | -15.000 | € | 45,2300 | 2.939.950 | 1,77% | ||||
103.316.777 | 62,36% | ||||||||||
Actions: entreprises non cotées | |||||||||||
Différence | |||||||||||
par rapport au | En % de la Valeur | ||||||||||
Entreprise | Secteur / Marché | 31/12/2020 | Devise | Valeur en € | Nette d'Inventaire | ||||||
HALIODX | Pharma & Biotech | € | 3.915.900 | 2,36% | |||||||
MIRACOR | Equipement & Services Médicaux | € | 2.849.932 | 1,72% | |||||||
6.765.832 | 4,08% | ||||||||||
Différence | |||||||||||
par rapport au | En % de la Valeur | ||||||||||
Co-investissements Capricorn Funds | 31/12/2020 | Devise | Valeur en € | Nette d'Inventaire | |||||||
C-LECTA | Matériaux | € | 3.825.262 | 2,31% | |||||||
ECLECTICIQ | Logiciel & Services | € | 2.000.000 | 1,21% | |||||||
NGDATA | Logiciel & Services | 102.056 | € | 1.297.594 | 0,78% | ||||||
PROLUPIN | Matériaux | € | 1.947.637 | 1,18% | |||||||
REIN4CED | Matériaux | 1.499.997 | € | 1.499.997 | 0,91% | ||||||
SCALED ACCESS | Logiciel & Services | € | 368.699 | 0,22% | |||||||
SENSOLUS | Logiciel & Services | € | 690.939 | 0,42% | |||||||
11.630.127 | 7,02% | ||||||||||
2
Investissements en fonds de capital risque
Différence | En % de la | ||||
par rapport au | Valeur Nette | ||||
31/12/2020 | Devise | Beurskoers | Valeur en € | d'Inventaire | |
CAPRICORN PARTNERS | |||||
CAPRICORN CLEANTECH FUND | € | 31/03/2021 | 1.810.515 | 1,09% | |
CAPRICORN DIGITAL GROWTH FUND | € | 31/03/2021 | 3.184.800 | 1,92% | |
CAPRICORN HEALTH-TECH FUND | € | 31/03/2021 | 8.867.917 | 5,35% | |
CAPRICORN ICT ARKIV | € | 31/03/2021 | 5.102.668 | 3,08% | |
CAPRICORN SUSTAINABLE CHEMISTRY FUND | 1.000.000 | € | 31/03/2021 | 6.939.393 | 4,19% |
AUTRES FONDS | |||||
CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS II | -8.432 | € | 31/12/2021 | 66.240 | 0,04% |
LIFE SCIENCES PARTNERS III | € | 31/12/2020 | 348.000 | 0,21% | |
LIFE SCIENCES PARTNERS IV | € | 31/12/2021 | 766.000 | 0,46% | |
27.085.533 | 16,35% | ||||
Total actifs financiers - actions | € | 148.798.269 | 89,82% | ||
Changements de valeur entreprises non cotées et fonds de capital risque | € | 3.034.050 | 1,83% | ||
Total Actifs Financier - Actions après réductions de valeur | € | 151.832.319 | 91,65% | ||
Montants recevables entreprises non cotées
Différence | En % de la | ||||
Valeur faciale | par rapport au | Valeur Nette | |||
ENTREPRISE | en devises | 31/12/2020 | Devise | Valeur en € | d'Inventaire |
LOAN NOTES | |||||
SCALED ACCESS | 458.000 | 358.000 | € | 458.000 | 0,28% |
458.000 | 0,28% | ||||
COMMERCIAL PAPER | |||||
PURATOS | 1.500.000 | € | 1.499.987 | 0,91% | |
PURATOS | 1.200.000 | € | 1.199.989 | 0,72% | |
2.699.976 | 1,63% | ||||
Total actifs financiers - montants recevables | € | 3.157.976 | 1,91% | ||
Total actifs financiers | € | 154.990.295 | 93,56% | ||
Cash | € | 10.169.291 | 6,14% | ||
Autres actifs nets | € | 506.001 | 0,31% | ||
Quest for Growth - actions ordinaires | € | - | 0,00% | ||
Total Valeur Nette d'Inventaire | € | 165.665.586 | 100,00% | ||
3
COMPOSITION DE PORTEFEUILLE ET CAPITALISATION DE BOURSE AU 31 MARS 2021
€ 180.000.000 | 16,35% |
€ 160.000.000
13,01%
€ 140.000.000
- 120.000.000
- 100.000.000
- 80.000.000
- 60.000.000
- 40.000.000
62,36%
€ 20.000.000
€ 0
8,28%
Cash + | Sociétés cotées | Sociétés non cotées | Fonds de | Capitalisation de |
autres actifs nets | et commercial paper | capital-risque | bourse |
RETURN PAR ACTION (DEPUIS LE 31/03/2011)
QUEST FOR GROWTH RÉSULTATS DU 1 JANVIER 2011 AU 31 MARS 2021
120.000.000 | 8,09 % | ||
100.000.000 | 12,5 % | ||
20,3% | |||
RÉPARTITION | ||||
SECTORIELLE | ||||
Equipement & | ||||
Semi- | Services | |||
Medicaux | ||||
Matériel | conducteurs | 10,9% | Pharma & | |
Technologique | 1,9% | Biotech | ||
10,5% | 7,8% | |||
Electrique & | ||||
Ingénierie | ||||
Logiciel & | 10,5% | |||
Services | ||||
13,5% | ||||
Materiaux | ||||
17,2% |
80.000.000
60.000.000
40.000.000
20.000.000
14,02%
34,5 %
-0,3 % -18,35%
7,9 %
17,4 %
Liquidités & | ||
autres actifs | Fonds & | |
nets | Sociétés | |
9,9% | Diversifiées | |
17,7% |
17,2 %
-
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
RÉPARTITION |
GÉOGRAPHIQUE |
-20.000.000
-12,1 %
RÉPARTITION
MONÉTAIRE
EUR
92,59%
USD
0,02%
CHF
7,39%
Italie | |
la Suisse | 1,2% |
8,0% | la Belgique |
l'Irlande | |
2,7% | 33,7% |
la France
5,4%
Royaume-Uni 0,0%
les Pays-Bas 15,5%
l'Allemagne
33,4%
4
CONTRIBUTION À LA V.N.I. PAR ACTION
(janvier - mars 2021)
CONTRIBUTION À LA V.N.I. PAR ACTION PAR SECTEUR
V.N.I. / Action
PRODUITS ET | |||||||||||||||||
10,00 | PORTEFEUILLE | CHARGES | |||||||||||||||
9,50
9,00
8,50
8,00
V.N.I. 31/12/2020 | Technologie Hardware | Pharma & Biotech | Fonds & Sociétés diversifiées | Logiciel & Services | Electrique & Ingénierie | Autres secteurs | Semi-conducteurs | Matériaux | Equipement & services Médicaux | Réductions de valeur Sociétés non cotées et fonds de capital risque | Produits & charges financiers | Coûts | V.N.I. 31/03/2021 |
CONTRIBUTION À LA V.N.I. PAR ACTION PAR SEGMENT
V.N.I. / Action
10,00
9,50
9,00
8,50
8,00
V.N.I. 31/12/2020 | Sociétés cotées | Sociétés non cotées | Fonds de capital-risque | Non attribués | Produits & charges financiers | Charges | V.N.I. 31/03/2021 |
PROFIL
QUEST FOR GROWTH, Pricaf, Organisme de Placement Collectif Alternatif Public (OPCA) à capital fixe de droit belge, géré par Capricorn Partners SA. Le portefeuille diversifié de Quest for Growth se compose essentiellement d'investissements dans des entreprises en croissance cotées sur des bourses européennes, dans des entreprises européennes non cotées et dans des fonds de capital-risque. Quest for Growth se concentre sur des entreprises innovantes dans des domaines tels que les technologies digitales (ICT), les technologies relatives aux soins de santé (Health- tech) et les technologies propres (Cleantech). Quest of Growth est cotée à Euronext Bruxelles depuis le 23 septembre 1998.
5
Pour lire la suite de ce noodl, vous pouvez consulter la version originale ici.
Attachments
- Original document
- Permalink
Disclaimer
Quest for Growth NV published this content on 29 April 2021 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 29 April 2021 15:47:00 UTC.
