PIERRE & VACANCES : résiste à un environnement morose
Le 15 avril 2016 à 17:05
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Dans un environnement difficile, marqué notamment par les attentats de Paris, les investisseurs ont salué la résistance de l'activité de Pierre & Vacances qui gagne 3,19% à 34,57 euros. En effet, au premier semestre (octobre-mars) de son exercice 2015-16, le chiffre d'affaires de la branche Tourisme est ressortie en hausse de 9,6% à 521,8 millions d'euros alors que Oddo tablait sur un chiffre d'affaires de 505,5 millions. Au deuxième trimestre, soit après les attentats de Paris, l'activité s'est même accélérée (+12,6% à 291,2 millions d'euros).
Globalement, le spécialiste français dans les locations saisonnières et familiales a enregistré au premier semestre un chiffre d'affaires (Tourisme + Immobilier) en repli de 10% à 585,5 millions, néanmoins supérieur aux attentes de Oddo (574,4 millions).
Le groupe a été pénalisé par la chute de 63,5% à 63,8 millions des ventes de la branche immobilière. Ce repli s'explique par le calendrier de commercialisation des programmes immobiliers. Le premier semestre de l'exercice 2014/15 enregistrait l'essentiel de la contribution annuelle du Center Parcs du Bois aux Daims, soit 96 millions d'euros, a précisé Pierre & Vacances.
Dans le détail, la branche location a atteint 339,1 millions d'euros, en progression de 9% (+5,7% hors effet décalage des vacances de Pâques) sur le semestre, soutenu par la hausse du nombre de nuitées et du prix moyen de vente net (+3,8%).
La croissance a été particulièrement marquée au deuxième trimestre à 12,9% dont +6,7% hors effet décalage des vacances de Pâques, soutenu par Center Parcs Europe (+16,3%).
Pierre & Vacances peut partir serein sur cette année 2016. Les réservations touristiques du groupe progressent (hors effet décalage des vacances de Pâques) au troisième trimestre, avec une croissance supérieure à celle du premier semestre de l'exercice.
Quant à son activité Immobilier, le chiffre d'affaires devrait être supérieur à celui du troisième trimestre 2014-15, en ligne avec le calendrier anticipé des programmes immobiliers.
Oddo et Gilbert Dupont restent à l'Achat avec un objectif de cours 39 euros sur Pierre & Vacances. Les analystes ont souligné la bonne dynamique du groupe, portée par son activité Tourisme.
Pierre & Vacances est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de résidences et de villages (94,5%) : gestion, à fin septembre 2023, d'un parc de 45 866 appartements et maisons répartis entre les enseignes Pierre et Vacances (17 421 appartements), Center Parcs, Sunparks et Villages Nature (18 460) et Adagio (9 985) ;
- développement immobilier (5,5%) : notamment développement et vente de résidences rénovées ou nouvelles auprès de particuliers et d'investisseurs institutionnels et construction et vente de résidences pour seniors actifs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52%), Pays Bas (17,5%), Allemagne (14,7%), Belgique (10,8%) et Espagne (5%).