Gilbert Dupont rehausse son objectif de cours de 3,7 à 3,9 euros et reste à 'accumuler' sur Oeneo, qui 'devrait continuer de bénéficier d'un 'newsflow' favorable (bon démarrage à priori du troisième trimestre même si la base de comparaison sera moins favorable)'.
Le bureau d'études rappelle que sur le premier semestre 2013/14, Oeneo a enregistré une bonne performance opérationnelle sur ses deux branches d'activité bouchage et tonnellerie, grâce à une combinaison d'indicateurs favorables aux marges.
'Au regard de l'impact favorable des volumes sur la marge brute, et d'un impact encore modéré sur les deux prochains exercices du plan de renforcement des capacités en bouchage Diam, nos estimations de ROC sont relevées de 4,8% en 2013/14 et de 6,8% en 2014/15', indique l'analyste.
Gilbert Dupont abaisse toutefois ses hypothèses de BPA sur ces deux exercices avec la prise en compte de charges financières plus élevées que prévu (liées à des impacts de change latents) et d'un taux d'imposition supérieur.
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Oeneo est le n° 1 mondial de la tonnellerie destinée à l'élevage de vins et le n° 2 mondial des produits de bouchage de vins. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de bouchage (70,2%) : notamment bouchons technologiques en liège pour vins tranquilles, vins effervescents et spiritueux, dans les gammes Diam et PIETEC ;
- produits de tonnellerie (29,8%) : fûts, tonneaux, cuves, foudres et produits alternatifs (poudres, copeaux et staves) commercialisés sous les marques Seguin Moreau, Boisé, Tonnellerie Millet, Fine Northern Oak et Galileo.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (28,7%), Europe (39%), Amérique (25,1%), Océanie (1,7%) et autres (5,5%).