Bank of America Global Research réaffirme sa recommandation 'achat' sur Michelin avec un objectif de cours de 100 euros, notant que le titre du pneumaticien se traite 10,2 fois le BPA attendu pour 2021, contre une moyenne passée de 12 fois.
Tablant désormais sur une baisse de 2,7% du PIB mondial en 2020, le broker anticipe désormais une contraction de 14% des volumes pour le groupe cette année, mais il estime que Michelin peut encore réaliser un free cash-flow supérieur à 800 millions d'euros.
Les analystes d'Oddo restent prudents sur le secteur et estiment que les conditions ne sont pas encore toutes réunies pour redevenir plus positifs.
' Par valeur, Michelin (Achat, OC 100 E) reste donc notre valeur préférée, devant Pirelli (Achat, OC 4.40 E) alors que nous privilégions toujours Plastic Omnium (Achat, OC 20 E) chez les équipementiers et VW (Achat ; 145 E) et Peugeot (Achat ; OC 17 E) côté constructeurs ' indique Oddo.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).