MICHELIN : Oddo fait un point après le rachat de Levorin.
Le 29 août 2016 à 10:33
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Michelin a annoncé l'acquisition de Levorin, une société brésilienne spécialisée dans les pneumatiques pour deux roues. Suite à cette opération, Oddo confirme son conseil à Neutre sur la valeur et l'objectif de cours de 87 E.
Le manufacturier français explique vouloir renforcer son positionnement sur le segment du 'commuting' (déplacement domicile-travail), un marché qu'il juge en forte croissance.
Hercules Levorin a réalisé un chiffre d'affaires de 135 millions d'euros l'an dernier, pour un effectif de 2000 personnes.
' Michelin saisit probablement une opportunité sur un marché brésilien appelé à se redresser : cette opération permet à Michelin de renforcer sa présence au Brésil et sur le marché des deux-roues ' indique Oddo dans son étude du jour.
' Le prix d'acquisition (non communiqué) est probablement compris entre 50 et 100 ME. Nous intégrons cette acquisition à compter du 1er janvier 2017 avec un CA de 135 ME, une profitabilité nulle (elle n'est pas communiquée mais probablement faible compte tenu de l'état du marché brésilien) et un coût de 75 ME '.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).