MICHELIN : Crédit Suisse dégrade à 'sous-performance'.
Le 03 février 2015 à 09:21
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Crédit Suisse a dégradé mardi sa recommandation sur le titre Michelin, passant de 'neutre' à 'sous-performance', avec un objectif de cours maintenu à 80 euros.
Dans une note sectorielle, le courtier dit se montrer plus prudent sur le marché des pneumatiques dans son ensemble, ce qui le conduit à dégrader par ailleurs sa recommandation sur le finlandais Nokian.
'Le secteur du pneu a bénéficié depuis 2012 d'un effet positif lié aux matières premières du fait de l'offre très excédentaire de caoutchouc et de butadiène (pétrole)', explique-t-il dans son étude.
'A moins que les coûts des matières premières chutent à nouveau (en-dessous de leurs prix coûtants), cet effet est appelé à disparaître', souligne-t-il.
Ses valeurs préférées dans le secteur sont Pirelli et Continental.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).