Maisons du Monde : bien orienté sur fond de fermetures de magasins
Le 12 mars 2024 à 15:58
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Si Maisons du Monde (+1,44% à 4,36 euros) est bien lancé pour signer une cinquième séance de suite dans le vert, le titre du distributeur de meubles et d'objets de décoration dévisse de plus de 20% depuis le début de l'année. Lors de la publication de ses résultats 2023, le groupe fondé en 1996 a dévoilé un résultat net de 8,8 millions d'euros contre 34,2 millions d'euros en 2022. Son Ebit a chuté de 33,1% à 45,8 millions d'euros, faisant ressortir une marge de 4,1% contre 5,5% en 2022. Maisons du Monde a accusé une chute de 9,3% de ses ventes à 1,125 milliard d'euros.
Le cash flow libre disponible est ressorti à 27,4 millions d'euros contre 32,3 millions d'euros en décembre 2022.
A fin décembre 2023, le réseau de magasins atteignait 340 magasins en propre, suite à 18 fermetures nettes dont 5 transferts de magasins vers des affiliés, comme prévu.
Le taux de distribution de 30% est conforme à l'objectif annoncé en octobre, soit un dividende de 0,06 euro par action, qui sera soumis à l'assemblée générale du 21 juin 2024. La date de détachement du dividende est fixée au 3 juillet 2024, avec un paiement le 6 juillet 2024.
85 millions d'euros d'économies brutes fixées en 3 ans
"Les résultats ressortent en ligne avec les attentes. Le groupe parvient à maintenir une génération de cash-flow positive tandis que le plan stratégique 2024-2026 est pragmatique", relève TP Icap Midcap.
Dans le cadre de sa trajectoire financière sur la période 2024-2026, Maisons du Monde considère 2024 comme "une année clé pour transformer le modèle commercial et poser les bases de la croissance".
Le groupe anticipe un retour progressif à la croissance du chiffre d'affaires en 2025-2026 et cible un cash flow libre cumulé supérieur à 100 millions d'euros en 3 ans.
Pour sécuriser la génération de cash flow libre, l'entreprise se focalisera notamment sur la réalisation de 85 millions d'euros d'économies brutes en 3 ans tout en réduisant son intensité capitalistique.
Maisons du Monde prévoit ainsi de 40 à 50 fermetures-transferts de magasins et environ 30% du réseau en affiliation-franchise d'ici 2026.
Enfin, le groupe maintiendra son ratio de distribution de dividende entre 30% et 40% au cours de la période de trois ans.
Maisons du Monde est spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation d'articles de décoration (linge de maison, vaisselle, ustensiles de cuisine, miroirs, cadres, etc.) et de mobiliers (lits, tables, chaises, fauteuils, canapés, armoires, mobilier de jardin, etc.). Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- articles de décoration (56,8%) ;
- mobiliers (39,5%) ;
- services (3,8%).
La commercialisation est assurée à travers un réseau de magasins (72,5% du CA ; 349 points de vente détenus à fin 2023, dont 212 en France) et internet (27,5%).
55,3% du CA est réalisé en France.