Tod's augmente de 17 % grâce à l'offre de L Catterton, qui soutient le plan de retrait de la cote de son propriétaire
Le 12 février 2024 à 10:29
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Les actions de Tod's ont augmenté de 17,4 % lundi, après que la société de capital-investissement L Catterton a proposé d'acheter 36 % du fabricant de chaussures de luxe et de le rendre privé, en accord avec la famille fondatrice Della Valle.
Les actions ont atteint 42,7 euros chacune à 0835 GMT, juste en dessous des 43 euros par action offerts par la société d'investissement soutenue par le français LVMH, qui évalue Tod's à un peu plus de 1,4 milliard d'euros.
Cette opération fait suite à une tentative infructueuse de privatisation de Tod's en 2022 par les Della Valles, qui détiennent 64,5 % du capital de l'entreprise.
Outre la marque éponyme, célèbre pour ses mocassins Gommino, Tod's possède également la marque de chaussures emblématique Roger Vivier, ainsi que les marques Fay et Hogan.
Les analystes de Citi ont déclaré que les actionnaires pourraient penser que le prix de l'offre, qui n'est que de 7,5 % supérieur au prix de l'offre qui a échoué en 2022, ne reflète pas pleinement le redressement en cours de la marque Tod's et sous-évalue Roger Vivier.
Toutefois, le courtier Equita a déclaré que l'alliance entre les actionnaires majoritaires et minoritaires de Tod's donnait de la crédibilité à la menace selon laquelle les investisseurs qui rejetteraient l'offre se retrouveraient avec des actions d'un groupe non coté.
En 2022, la famille Della Valle a proposé 40 euros par action, soit une prime de 20 %, pour racheter les autres investisseurs et tenter de relancer le groupe en gérant séparément ses différentes marques.
Cette offre n'a pas atteint le seuil requis.
La famille Della Valle s'est toutefois abstenue de poursuivre la privatisation de Tod's, comme elle s'était déclarée prête à le faire, en la fusionnant avec son véhicule DeVa Finance.
Toutefois, L Catterton a déclaré qu'elle envisageait de fusionner Tod's avec le véhicule utilisé pour lancer l'offre si celle-ci n'atteignait pas le seuil de radiation de la cote.
Le PDG et fondateur Diego Della Valle apporte sa participation de 10,45 % dans Tod's, tout en conservant 54 % avec son frère Andrea.
LVMH conservera sa participation de 10 % et L Catterton détiendra le reste du capital de Tod's si l'offre aboutit.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).