Latécoère chute de 8,06% à 5,25 euros pour son retour en Bourse. Le titre avait été suspendu le 10 décembre 2009 dans l'attente d'un accord entre l'équipementier aéronautique et ses banques visant à renégocier sa dette bancaire. Cette dernière était montée à 360 millions d'euros au 31 décembre, pour 230 millions de fonds propres. Au bout de 5 mois de négociations, les deux parties ont finalement trouvé un accord qui devrait permettre au groupe, acculé par le poids de la dette et la baisse de l'activité, de respirer.

Le principal effet de l'accord est de geler le remboursement du principal de la dette jusqu'en 2011. Les banques, Crédit Agricole et Société Générale en tête, ont également accepté de transformer 20% de la dette en obligations convertibles pour un montant de 71,5 millions d'euros. L'équipementier de "rang 1" des grands avionneurs mondiaux a aussi obtenu l'octroi d'une couverture de change, pour ses achats en dollar, d'un montant de 280 millions de dollars jusqu'à fin 2012.

Les banques ont été rassurées par l'important carnet de commandes du groupe, équivalent à trois années de production, et par le soutien d'Airbus, dont il est le principal fournisseur en France. L'avionneur lui a en effet confié plusieurs contrats clefs sur le futur A350.

Pour autant, les actionnaires de Latécoère n'évitent pas la dilution. Selon qu'ils exercent ou non les bons de souscription, la part des banques sera de 35% ou de 45% du capital. De quoi fait plier le titre.

(P-J.L)