"Suspendu vendredi au lendemain de l'annonce d'Axel Springer, le titre Seloger.com s'envole de 25,9% ce lundi à la Bourse de Paris. Les investisseurs tablent sur un relèvement de l'offre de 566 millions d'euros faite par l'éditeur allemand sur le site d'annonces immobilières français.

L'offre annoncée par Springer, à 34 euros par action, « sous-évalue manifestement » la position de leader de Seloger.com sur son marché, estime Groupe Arnault, l'un des principaux actionnaires de la société. C'est aussi l'avis des analystes de Gilbert Dupont : «Compte tenu de la faible prime proposée (12,4%) et de notre objectif de cours nous ne conseillons pas d'apporter à l'offre d'Axel Springer qui devrait bientôt se matérialiser», écrivent-ils dans une note de recherche.

En outre, d'autres acheteurs pourraient se manifester. «Nous parions à ce stade sur une contre-offre qui pourrait émaner de trois types d'acteurs : un groupe de presse, un concurrent de Seloger ou un fonds», indique Gilbert Dupond, qui cite comme repreneurs potentiels Lagardère, le groupe Figaro, Pages Jaunes ou encore le Britannique Rightmove. «La dernière option celle d'un rachat par un fonds, pourrait être la plus probable car la société offre des free cash flow très élevés et récurrents», conclut la maison de courtage.

Seloger.com réunira dans les prochains jours son conseil de surveillance pour examiner l'offre d'Axel Springer, qui a indiqué s'être déjà assuré 12,4% du capital.
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